בתאריך 5 בדצמבר 2025, הרגולטורים האמריקאים אישרו נתיב רגולטורי היסטורי שמאפשר חוזי ספוט על ביטקוין וחוזים אחרים של נכסים קריפטוגרפיים להיסחר על בורסות חוזים רשומות על ידי ה־Commodity Futures Trading Commission (CFTC) לראשונה. החלטה זו מהווה יוזמה מרכזית במסגרת תוכניתה של היו"ר הזמנית קרוליין פם לשלב סחורות דיגיטליות במסגרת המערכת הפיננסית המסורתית ולשפר חלופות מסחר בשוק המקומי.
על פי הודעת ה־CFTC מספר 9145-25, בורסות מפוקחות על ידי החוק הפדרלי עשויות לרשום מוצרים ספוט של קריפטו בכפוף לכללי פיקוח, ניקוי והגבלת עמדות החלים על חוזים מסורתיים. Bitnomial Inc., בורסת נגזרות המבוססת בשיקגו, תהיה הראשונה למנף מסגרת זו, ותחל מסחר ספוט של ביטקוין עם מרווח וללא מרווח תחת פיקוח ה־CFTC ב-8 בדצמבר. הפלטפורמה תציע מרווח תיק מאוחד לספוט, פרפטואלים, חוזים עתידיים ואופציות, מה שיקטין את סיכוני הצד שכנגד וישפר את יעילות ההון.
בהתאם למסחר ספוט עם הגנות נגזרות מסורתיות, שואפת ה־CFTC למשוך משתתפים מוסדיים שהמסחר שלהם בעבר התנהל מחוץ למדינה בשל מכשולי רגולציה. שקיפות מוגברת, הגנת הצרכן ועמידות השוק נחשבים ליתרונות מרכזיים. מפרשי השוק צופים כי התפתחות זו עלולה להזניק בריכות נזילות עמוקות יותר, לצמצם את מרווחי הקנייה-מכירה ולהרחיב את החדשנות המוצרים, כולל חוזים עתידיים שממומשים פיזית ואופציות על נכסים דיגיטליים.
האישור מגיע לאחר חודשים של התייעצויות עם בעלי עניין ויוזמה של ה־CFTC שהושקה בספטמבר לאיסוף משוב על נכסי בטוחה ממונפים באמצעות טוקניזציה, כגון סטייבל-קוין, לשימוש בשווקי נגזרות. פם הדגישה כי מתן אפשרות למסחר ספוט קריפטו מפוקח מספק תגובה ל“אירועים אחרונים בבורסות זרות” ול“מגינה על האמריקאים שמגיעים לשווקים בטוחים בארה״ב, ולא לפלטפורמות בחו״ל”.
אמנם הצעד אינו משנה את הסמכות הקיימת של ה־SEC על ניירות ערך, אך הוא מסמן גישה פדרלית מתואמת במסגרת מדיניותה של ממשלת טראמפ התומכת בקריפטו, כולל החקיקות GENIUS ו־CLARITY. העוקבים ימתינו לאישורים שניוניים של נכסים ובורסות נוספים, וכן יעקבו אחר התפתחות שיתוף הפעולה בין SEC ל־CFTC בהסמכה והסדרה של סחורות דיגיטליות וניירות ערך תחת משטרי רגולציה כפולה.
תגובות (0)