יועצים של פוטין מסבירים כיצד ארהב משתמשת במטבעות יציבים ובזהב להורדת ערכי חובות של טריליוני דולרים

בפורום הכלכלי המזרחי שנערך בוולדיווסטוק, אנטון קוביאקוב, יועצו של נשיא רוסיה ולדימיר פוטין, הציג טענות המאשימות את ארצות הברית בניצול מטבעות קריפטוגרפיים ומחלות זהב להקטנת שווי חובות הפדרליות שלה.

לפי קוביאקוב, ממשלת ארצות הברית שוקלת להעביר חלק מהחוב העומד שלה, בשווי 37.43 טריליון דולרים, למטבעות יציבים התומכים בדולר, ובכך להפחית את ערך החוב דרך מנגנונים שוקיים המפחיתים את האמון בכוח הקנייה של הדולר.

היועץ הציע מקבילות לאירועים היסטוריים, והשווה את האסטרטגיה לתמרונים פיננסיים בשנות ה-30 וה-70, כאשר מטבע חלופי ומאגרי סחורות שימשו להתאמת מצבים פיננסיים לאומיים.

בהערותיו, קוביאקוב התייחס לחוק"ההכוונה והקמת חידוש לאומי למטבעות יציבים אמריקאיים", שנחקק ביולי, והציע ששילוב מסגרות המטבעות היציבים יכול לייעל ניהול חובות בצורה שיטתית ללא הקצאה מפורשת של הקונגרס.

הוא ציין בנוסף יוזמות כגון חוק הביטקוין של הסנאטור לומיס, התומך ברכישת מיליון אסימונים של ביטקוין על ידי הממשלה, והדגיש כיצד נכסים דיגיטליים יכולים לשמש ככלי לפירעון חובות או להחלפת ערבויות.

מבקרים מדגישים כי המנגנון חסר בסיס תיאורטי ברור, מאחר שהנפקת מטבעות יציבים עדיין תדרוש גיבוי על ידי כלי אוצר אמריקאיים או זיכיונות, דבר שמעלה שאלות לגבי יעילות ההפחתה בערך החוב.

מתנגדים טוענים כי המרת חוב לאסימונים עשויה לערער את שליטת הדולר על ידי עידוד קבלה בינלאומית של מטבעות יציבים, וכך לפצל את יציבות המערכת הכלכלית העולמית.

תומכים במעגלי המדיניות בארה"ב טוענים כי שילוב טכנולוגיית הבלוקצ'יין בשווקי חוב רשמיים יכול להגדיל את השקיפות ונגישות המשקיעים באמצעות ניירות ערך חכמים.

אנליסטים פיננסיים מזהירים שכל מעבר למבני חוב מבוססי טוקנים חייב להתמודד עם סיכונים רגולטוריים, טכנולוגיים וכלכליים, כולל פרצות חוזים חכמים ואיומי סייבר.

יתרת זאת, קיימות השלכות גיאופוליטיות, כשהמדינות היריבות עלולות לראות בחוב מבוסס טוקנים ניסיון לעקוף סנקציות או לנהל פעולות שוק חשאיות.

צופים בשוק עוקבים אחרי מגמות צמיחת מטבעות יציבים, וציינו כי מטבעות המגובה בדולר האמריקאי מייצגים כיום מעל 160 מיליארד דולר בהיצע מחזורי, הנתמך על ידי אימוץ מוסדי ופרוטוקולי פיננסים מבוזרים.

עם זאת, מפיצי מטבעות יציבים מתמודדים עם פיקוח רגולטורי גובר, עם סוכנויות המציעות דרישות הון, תקני שמירה ודרישות ביקורת להבטחת דיוק המאגרים.

חברת אנליטיקה מבוססת בלוקצ'יין Chainalysis דיווחה כי העברות מטבעות יציבים הסתכמו ב-28% מהכנסות האוצר האמריקאי ברבעון האחרון, מה שמרמז על ערוץ ביקוש לא פורמלי לחשיפה לחוב ריבוני.

בינתיים, עתודות הזהב של ממשלת ארה"ב עומדות על 261 מיליון אונקיות טרויה, בשווי מוערך של כ-516 מיליארד דולר, המהוות חזקת ערך מסורתית לצד נכסים דיגיטליים מתפתחים.

אנליסטים דנים בשאלה האם איזון מחדש של המאגרים לתערובת של חוב פיאט, זהב ומכשירים מבוססי טוקנים יכול לייעל תשואות מותאמות לסיכון לתיקי המדינה.

בתגובה לביקורת, פקידי האוצר האמריקאי הדגישו מחויבות ליציבות הדולר, וחזרו והבהירו כי כל מסגרת מטבע יציב תהיה כפופה למנגנוני המדיניות המוניטרית הקיימים.

צוותי הקרן המטבע הבינלאומית גם הביעו דעתם, וקראו להיזהר ולהעריך ביסודיות את ההשפעות לפני אימוץ מסגרות מטבע דיגיטלי לניהול חוב.

בהמשך הוויכוח העולמי, מדינות ברחבי העולם עוקבות מקרוב אחר ההתפתחויות, ובוחנות את דרכם לשילוב נכסים דיגיטליים במימון ריבוני.

התוצאה לטווח הארוך תיתמך בבהירות רגולטורית, תשתיות שוק ועמידות טכנולוגית ככל שהכלכלות העולמיות מתמודדות עם נוף מוניטרי המשתנה.