זינוק בקרנות ETF קריפטו שעשויות לעצב מחדש את השווקים ומוצרים רבים שעלולים להיכשל

גל של יותר מ-90 קרנות סל (ETF) מוצעות למסחר בקריפטו נמצא כעת בפני רשות ניירות הערך האמריקאית (SEC), ומצביע על נקודת מפנה פוטנציאלית להשקעות בנכסים דיגיטליים. אם יאושרו, מוצרים אלו ייצרו גישה מרכזית למסחר מיידי בביטקוין, איתר, סולנה, XRP וקבוצה של אסימונים קטנים יותר, תוך מתן אפשרות למוסדות ומשקיעים פרטיים להיחשף לנכסים ללא צורך באחסון עצמי או בניהול מפתחות פרטיים.

מומחי שוק כגון נייט גרסי, נשיא NovaDius Wealth Management, צופים שיעורי אישור גבוהים לרוב הבקשות הללו, כל עוד הן עומדות בדרישות הרישום והציות. גרסי מדגיש שאימוץ ה-ETF יהיה תלוי בהעדפת המשקיעים, ומתאר את התרחיש כ"מיריטוקרטיה" שבה הקרנות שימשכו הון יצמחו בעוד החלשות ישקעו. הצלחת iShares Bitcoin Trust (IBIT), המחזיקה בכמעט 85 מיליארד דולר בנכסי ביטקוין לאחר ההשקה, ממחישה את יכולתו של ETF מיידי לעודד זרמי השקעות מוסדיים.

למרות האופטימיות סביב מוצרי הדגל, אנליסט בלומברג אינטליג'נס, ג'יימס סייפרט, מזהיר שקרנות ETF של אלטקוינים נישתיים עשויות להתקשות לשמור על קיימות ארוכת טווח. סייפרט צופה שברוב הקרנות שיפתחו בחודשים הקרובים, חלק נכבד עשוי להיסגר תוך שנתיים אם נפחי המסחר והזרמים לא יתאימו לציפיות. גורמים כמו חוסן הפרויקט, פעילות הרשת ומעורבות המפתחים יהיו קריטיים בקביעת הביקוש לאסימונים מעבר לביטקוין ואיתר.

נתוני ביצועים אחרונים מדגישים דינמיקה זו: קרנות ETF מיידיות של איתר צברו כמעט 10 מיליארד דולר בזרמים נכנסים מאז תחילת יולי—עברו את ביצועי קרנות הביטקוין בכמה ימים—מה שמשקף עניין מחודש בתשואות ההסטייקינג של את'ר ויישומי הפיננסים המבוזרים (DeFi). לעומת זאת, ההצעות לקרנות Solana ו-XRP תחת חוק חברות ההשקעה מ-1933 מתמודדות עם שאלות בנוגע להבהירות הרגולטורית ולעומק השוק, למרות תגובות ראשוניות מעודדות למוצרים מבוססי חוזים עתידיים.

משקיפים בתעשייה מציינים שקרנות סל קריפטו מבוססות מדדים, המציעות סל נכסים מגוון, יכולות למשוך הון המחפש חשיפה רחבה לשוק. עם זאת, ההתרבות בקרנות ממוקדות אסימונים מעלה חששות מפיצול שוק, החזקה חופפת ובלבול פוטנציאלי בקרב משקיעים. אם הביקוש למוצרים מסוימים ייפול, המנפיקים עשויים לאחד הצעות או למשוך בקשות, בדומה לתהליך סינון שנראה בתקופת בועת האינטרנט המוקדמת.

בסופו של דבר, פריחת ה-ETF משקפת קבלת מוסדות לנכסים דיגיטליים, מונעת על ידי הצורך בכלי השקעה מוסדרים. ככל שהבקשות מתקדמות לקראת החלטות סופיות של ה-SEC—הצפויות כבר בסתיו הקרוב—מנהלי נכסים ואחזקים משפרים תשתיות סילוק, מבני עמלות ואסטרטגיות שיווק כדי ללכוד זרמים. בנוף המתפתח במהרה הזה, ההצלחה תהיה תלויה בהבדלות מוצר, תמריצי נזילות וממשל שקוף, כאשר למשקיעים תהיה ההכרעה דרך הקצאת ההון.

בעוד עידן ה-ETF מבטיח לדמוקרטיזציה של השקעות קריפטו, על המשתתפים בשוק להישאר דרוכים. סגירות בלתי נמנעות של קרנות חלשות ייבחנו את עמידות המשקיעים ויובילו להערכה מחודשת רחבה של עיצוב המוצרים בתעשייה. כאשר ה-SEC מתכוננת לפתוח את השערים, החודשים הקרובים יחשפו אילו קרנות ETF קריפטו לא רק יושקו אלא יצליחו באמת.