2.4 अरब डॉलर के बिटकॉइन और एथेरियम विकल्पों की समाप्ति ने अस्थिर सत्र का मंच तैयार कर दिया

Deribit आज 08:00 UTC पर USD 2.4 अरब से अधिक क्रिप्टोकरेंसी विकल्प समाप्त होंगे, जिनमें लगभग USD 2.0 अरब बिटकॉइन अनुबंध और USD 404 मिलियन Ether शामिल हैं। कुंजी स्ट्राइक पर ओपन इंटरेस्ट का घनत्व बाजार प्रतिभागियों को बढ़ती अस्थिरता के लिए तैयार कर रहा है क्योंकि पोज़िशन रोल ऑफ़ या एक्सरसाइज़ होते हैं। Bitcoin का पुट/कॉल अनुपात वर्तमान में 0.59 पर है, जो कॉल विकल्प गतिविधि की ओर झुकाव का संकेत देता है, जबकि Ether का 0.75 का अनुपात अधिक संतुलित रुख के साथ मध्यम बुलिश संकेत दिखाता है। मैक्सिमम पेन कैलकुलेशन Bitcoin को लगभग USD 70,000 और Ether को लगभग USD 2,050 के आसपास दिखाते हैं, वे स्तर जहाँ स्पॉट मूल्य समाप्ति के समय संगम हो जाए तो विकल्प लेखकों को सबसे कम नुकसान होगा。

समाप्ति कार्यक्रम पिछले एक महीने की शांत दिशात्मक प्रवृत्ति के बाद आता है, जिसमें बिटकॉइन USD 66,000–68,000 के दायरे में ट्रेड कर रहा है और Ether लगभग USD 2,000 के पास संयोजन कर रहा है। बड़े संस्थागत व्यापारी असमान-लाभ के payoff प्रोफाइल बनाने के लिए विकल्पों का उपयोग करते हैं, स्क्यू जोखिम को हेज करते हैं या संभावित ब्रेकआउट पर दृष्टिकोण व्यक्त करते हैं। छोटे-समय वाले विकल्पों को हटाने से आभासी अस्थिरता में कुछ कमी आ सकती है, जो 90वें percentile के पास मंडरा रही है। विशेषकर, USD 65,000 से नीचे के OTM पुट स्ट्राइक के कई महत्वपूर्ण समूह डाउनसाइड हेजेज की ओर इशारा करते हैं जो कीमत उन स्तरों के पास पहुँचने पर अचानक डेल्टा प्रवाह उत्पन्न कर सकते हैं。

मार्केट मेकर डेल्टा-न्यूट्रल समायोजन तैयार कर रहे हैं क्योंकि कटऑफ से पहले गामा एक्सपोजर चरम पर है। तुलनीय आकार के ऐतिहासिक एक्सपायरी ने दिन के भीतर 4–6 प्रतिशत तक उतार-चढ़ाव ट्रिगर किए, जो जबरदस्ती परिसमापन और गतिशील हेजिंग से प्रेरित थे। जोखिम-भारित ऑर्डर बुक्स USD 67,000 और USD 68,000 कॉल में बढ़ी हुई तरलता दिखाते हैं, जो मजबूत ऊपर की बाधाओं की ओर इशारा करते हैं। इसके विपरीत, USD 65,000 और USD 64,000 पुट पर बोलियाँ इंडेक्स कीमत रिट्रीट करें तो परतदार समर्थन दे सकती हैं。

समाप्ति के बाद की गतिशीलता शेष ओपन इंटरेस्ट और स्पॉट वॉल्यूम पर निर्भर होगी। यदि समाप्ति के बाद अस्थिरता में तेज कमी आती है, सतत स्वैप मार्केटों पर फंडिंग रेट नकारात्मक दिशा में बह सकते हैं, जिससे शॉर्ट सेलर को प्रेरणा मिल सकती है। इसके विपरीत, पिन जोखिम के बीच स्पॉट वॉल्यूम में उछाल ऊँचे फाइनेंसिंग को बनाए रख सकता है। ट्रेडर्स मैक्रो संकेतकों पर भी नजर रख रहे हैं, जिनमें अमेरिकी आर्थिक आंकड़े और यूरोपीय केंद्रीय बैंक की टिप्पणी शामिल हैं, जो विकल्प समाप्ति के मूल्य-यात्राओं पर प्रभाव को और बढ़ा सकते हैं।

कुल मिलाकर, आज की समाप्ति घटना क्रिप्टोकरेंसी बाजार में डेरिवेटिव-चालित प्रवाह के लिए एक महत्वपूर्ण मोड़ दर्शाती है। बड़े गामा एक्सपोज़र वाले प्रतिभागी नकद और क्रिप्टो फ्यूचर्स दोनों मार्केटों के माध्यम से समायोजन करेंगे, संभवतः दिशात्मक दबाव को बढ़ा सकते हैं। इस घटना का आयाम संस्थागत भागीदारी की बढ़ती परिष्कारिता को दर्शाता है और शॉर्ट-टर्म मार्केट व्यवहार को आकार देने में संरचित उत्पादों के महत्व को रेखांकित करता है।