बिटवाइज के यूरोपीय शोध प्रमुख, आंद्रे ड्रैगॉश ने 2025 में सोने और बिटकॉइन के हेज़ गुणों का तुलनात्मक अध्ययन प्रस्तुत किया है। यह विश्लेषण ऐतिहासिक सहसंबंधों, ऑन-चेन डेटा, और बाजार प्रवाहों का उपयोग करके विभिन्न मैक्रोइकॉनॉमिक स्थितियों में प्रत्येक संपत्ति के प्रदर्शन का आकलन करता है। ड्रैगॉश का प्रमुख निष्कर्ष यह है कि सोना अपने कम या नकारात्मक सहसंबंध के कारण स्टॉक्स के खिलाफ सबसे अच्छा हेज़ बना रहता है, जबकि बिटकॉइन तब लचीलापन दिखाता है जब फिक्स्ड-इनकम बाजारों में यील्ड में बढ़ोतरी और बैलेंस-शीट तनाव होते हैं।
यह शोध इक्विटी संकट काल और ट्रेजरी सेल-ऑफ पर आधारित है ताकि संपत्ति के विभिन्न व्यवहारों को दर्शाया जा सके। उदाहरण के लिए, 2022 के टेक स्टॉक पतन के दौरान, बिटकॉइन के नुकसान 60% तक पहुंच गए जबकि सोने ने मामूली लाभ दर्ज किए। इसके विपरीत, 2023 के अंत में, जब बॉन्ड यील्ड डेब्ट सीलिंग चिंताओं के कारण उछले, बिटकॉइन स्थिर रहा जबकि सोने की वापसी कम रही। ये पैटर्न ड्रैगॉश के नियम का समर्थन करते हैं: इक्विटी सुरक्षा के लिए सोना आवंटित करें, और बॉन्ड तनाव के लिए बिटकॉइन।
2025 के लिए प्रायोगिक डेटा इस सिद्धांत की पुष्टि करता है: सोने की कीमत अब तक 30% से अधिक बढ़ी है, जो टैरिफ, धीमी वृद्धि के डर, और राजनीतिक जोखिम से प्रेरित है; बिटकॉइन लगभग 16% उन्नत हुआ है, जो स्पॉट ईटीएफ और संस्थागत ट्रेजरी आवंटनों में प्रवाह के कारण है। अध्ययन इस बात पर जोर देता है कि एक द्वि-संपत्ति दृष्टिकोण जोखिम-समायोजित रिटर्न को अनुकूलित कर सकता है, क्योंकि सोना और बिटकॉइन पूरक हेजिंग गुण दिखाते हैं। इसलिए निवेशकों को सलाह दी जाती है कि वे दोनों संपत्तियों को विविध पोर्टफोलियो में शामिल करें न कि एक को दूसरे की जगह लें।
हालांकि सहसंबंध संक्षिप्त झटकों या नियामक विकास के दौरान परिवर्तित हो सकते हैं, ड्रैगॉश का ढांचा हेज़ कार्यों का स्पष्ट विभाजन प्रदान करता है। सोना इक्विटी बाजार के मंदी में मजबूत रहता है, जबकि बिटकॉइन फिक्स्ड-इनकम अशांतियों में। जैसे-जैसे मैक्रो कारक बदलते हैं, पोर्टफोलियो प्रबंधक वास्तविक समय संकेतों के अनुसार आवंटन को परिष्कृत कर सकते हैं, लेकिन भेदित हेज़ के मूल सिद्धांत मजबूत रहते हैं। शोध निष्कर्ष निकलता है कि सोने को पूरी तरह छोड़ना अभी जल्दबाजी होगी; इसके बजाय, दोनों संपत्तियों का संयोजन 2025 के जटिल जोखिम परिदृश्य के अनुरूप है।
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