मुद्रास्फीति की चिंता बढ़ने से बिटकॉइन के दीर्घकालिक तेजी विकल्प बाजार से गायब हो जाते हैं

डेरिबिट-लिस्टेड बिटकॉइन विकल्पों के हालिया डेटा ने दिखाया कि 180-दिन की अप्रत्यक्ष अस्थिरता स्क्यू — जो आउट-ऑफ-द-मनी कॉल्स की प्रीमियम को पुट्स पर मापती है — शून्य की ओर ध्वस्त हो गई है, जो कि इस साल के अधिकांश हिस्से में प्रमुख तेज़ी वाली पोजिशनिंग से एक बदलाव को दर्शाता है। यह बदलाव अगले छह महीनों से परे बिटकॉइन की कीमत के लिए तटस्थ दृष्टिकोण को प्रतिबिंबित करता है, जिससे संकेत मिलता है कि बाजार प्रतिभागी असममित ऊपर की ओर जोखिम की तलाश करने के बजाय अप्रत्याशित डाउनसाइड जोखिमों के खिलाफ हेजिंग कर रहे हैं। ऐतिहासिक रूप से, समान रीसेट्स ने प्रमुख ट्रेंड रिवर्सल से पहले संकेत दिया है, जो दीर्घकालिक भावना के बैरोमीटर के रूप में स्क्यू डायनामिक्स की निगरानी के महत्व को रेखांकित करता है।

ब्लोफिन और एम्बरडाटा के बाजार विश्लेषकों ने भावना परिवर्तन को प्रेरित करने वाले मैक्रो कारकों के सहसंबंध की ओर इशारा किया। जून में कोर पर्सनल कंजम्प्शन एक्सपेंडिचर की अपेक्षा से अधिक वृद्धि हुई, जबकि हाल के नॉनफार्म पेरोल डेटा ने निराश किया, जिससे निरंतर मुद्रास्फीति के कारण फेडरल रिजर्व के लाभांश कटौती में देरी की चिंता बढ़ी। नवीनीकृत व्यापार तनाव और टैरिफ उपायों से उत्पन्न अतिरिक्त सप्लाई चेन दबाव ने और अनिश्चितता उत्पन्न की है, जिससे पेशेवर ट्रेडर्स को प्रोटेक्टिव पुट विकल्पों की तलाश करने या बुलिश कॉल एक्सपोज़र को कम करने के लिए प्रेरित किया। जेपीमॉर्गन रिसर्च के अनुसार, उच्च मुद्रास्फीति प्रोजेक्शंस के कारण कड़ा मौद्रिक नीति 2025 के अंत तक जारी रह सकती है, जिससे बिटकॉइन जैसे हाई-बेटा एसेट्स में पारंपरिक जोखिम प्रवाह जटिल हो सकते हैं।

विकल्प ट्रेडिंग फ़्लोर पर, स्ट्रक्चर्ड प्रोडक्ट्स में गतिविधि ने भी स्क्यू व्यवहार को प्रभावित किया है। कवर कॉल रणनीतियाँ, जो यील्ड-शोधी फंडों में लोकप्रिय हैं, प्रीमियम आय उत्पन्न करने के लिए मुख्य स्ट्राइक स्तरों के ऊपर कॉल विकल्प बेचने में शामिल होती हैं, जिससे कॉल की अप्रत्यक्ष अस्थिरता को पुट्स के मुकाबले दबाया जाता है। यह यांत्रिक बिक्री दबाव, जोखिम-परहेज आवंटकों द्वारा चयनात्मक पुट खरीद के साथ मिलकर, स्क्यू को तटस्थ कर दिया है। उल्लेखनीय रूप से, दूरगामी पुट विकल्पों की खुली रुचि में सप्ताह भर में 20% की वृद्धि हुई, जो तीन महीने की सीमा से परे डाउनसाइड सुरक्षा की बढ़ती मांग को इंगित करती है।

स्पॉट मार्केट पर तकनीकी संकेतकों ने विकल्प बाजार की सतर्कता को प्रतिबिंबित किया है। बिटकॉइन ने लगभग $112,000 के करीब समर्थन का परीक्षण किया, जो इसका तीन महीने का निम्न स्तर है, और फिर मिश्रित वॉल्यूम पर लगभग $114,000 तक उछला। बाजार प्रतिभागियों ने बताया कि ऐसे पुलबैक अक्सर खरीद के अवसर प्रदान करते हैं यदि मैक्रो हेडविंड स्थिर होते हैं। निकट भविष्य की प्रमुख घटनाओं में जुलाई कंज्यूमर प्राइस इंडेक्स और प्रोड्यूसर प्राइस इंडेक्स रिलीज़, साथ ही आगामी ISM नॉन-मैन्युफैक्चरिंग PMI शामिल हैं, जो पुनः अस्थिरता ला सकते हैं। ट्रेडर्स इन डेटा पॉइंट्स की बारीकी से निगरानी करेंगे ताकि फेड की नीति की दिशा का पता लगाया जा सके, यह निर्धारित करने के लिए कि क्या बिटकॉइन लगातार ऊपर की गति हासिल कर सकता है या आने वाले महीनों में विस्तारित समेकन का सामना करेगा।