Bitcoinों को $1.39 बिलियन की व्हेल डंप से उथल-पुथल मच गई, जिससे बड़े पैमाने पर परिसमापन हुआ

7 दिसंबर 2025 के शुरुआती घंटों में बिटकॉइन बाजारों में दिन के भीतर अत्यधिक अस्थिरता के समय व्हेल-चालित बेच orders की एक समन्वित लहर ने एक घंटे के भीतर प्रमुख एक्सचेंजों पर 15,565 BTC बेच दिए, जो लगभग 1.39 अरब डॉलर के बराबर था। इस आक्रामक तरलता उछाल ने बिटकॉइन की कीमत लगभग $89,700 से गिराकर $87,700 कर दी, जिसके बाद त्वरित परिसमापन श्रृंखला शुरू हो गई और इसके बाद एक सुधारात्मक रिकवरी ने कीमत को फिर से लगभग $91,500 की दिशा में उठाया।

Wimar, एक प्रसिद्ध बाज़ार विश्लेषक द्वारा समेकित डेटा ने बिकवाली के विभाजन का विवरण दिया: Coinbase, Wintermute, Binance, BitMEX और Fidelity से जुड़े वॉलेट्स ने BTC के बड़े ब्लॉक्स योगदान किए। इस एक साथ रिलीज़ ने ऑर्डर बुक दबाव को और अधिक तीव्र कर दिया, सप्ताहांत ट्रेडिंग के दौरान बाज़ार गहराई में कमजोरियाँ उजागर करने लगीं, जब तरलता पारंपरिक रूप से कम होती है।

Coinglass ने पुष्टि की कि शुरुआती कीमत गिरावट ने लंबी पोज़िशनों में लगभग $1.71 करोड़ का नुकसान किया। शॉर्ट-सेलर्स भी नुकसान में रहे, क्योंकि उछाल के साथ कीमतें ऊपर उठीं और शॉर्ट्स के लगभग $1.4 करोड़ परिसमापित हो गए। दोनों दिशाओं में कुल परिसमापन $3.46 करोड़ से अधिक रहा, जिससे वैश्विक डेरिवेटिव प्लेटफॉर्म पर 121,000 से अधिक लीवरेज्ड ट्रेडर्स प्रभावित हुए।

बाज़ार टिप्पणीकारों ने इस घटना को “engineered liquidity collection” के रूप में वर्णित किया, यह तर्क देते हैं कि बड़े खिलाड़ी पतली ऑर्डरबुक का लाभ उठाकर ट्रेड के दोनों पक्षों पर लाभ अधिकतम करते हैं। Bull Theory, एक छद्म-नाम वाला बाज़ार पर्यवेक्षक, ने नोट किया कि सप्ताहांत का वातावरण ऐसे कदमों के लिए आदर्श परिस्थितियाँ प्रदान करता है, क्योंकि छोटे ऑर्डर वॉल्यूम कीमत प्रभाव को बढ़ाते हैं।

Dump के तुरंत बाद तेज़ पुनर्प्राप्ति ने शेष स्पॉट डिमांड को दिखाया और बाज़ार की गतिशीलता की प्रत्यावर्तकता को उजागर किया। बीस मिनट के भीतर बिटकॉइन ने अपनी हानि का अधिकांश भाग वापस पा लिया, यह दिखाता है कि जब खरीदार कम कीमतों को अवसर समझते हैं तो तरलता का अवशोषण संभव है। हालांकि इस घटना के अवशेष ऊँचे bid-ask spreads और स्पॉट व फ्यूचर्स दोनों बाजारों में स्लिपेज के बढ़े हुए स्तर के रूप में दिखाई देते हैं।

रणनीतिक नतीजे जोखिम-प्रबंधन प्रोटोकॉल तक फैले हैं। एक्सचेंज परिसमापन के थ्रेशोल्ड सेटिंग्स की समीक्षा कर रहे हैं और बाजार झटकों की चरम वृद्धि को कम करने के लिए रखरखाव मार्जिन आवश्यकताओं में संशोधन पर विचार कर रहे हैं। हाई-फ्रीक्वेंसी ट्रेडिंग डेस्क्स सप्ताहांत की अस्थिरता स्पाइक्स को ध्यान में रखते हुए अपने एल्गोरिदम को पुनः-कैलिब्रेट कर रहे हैं।

घटना विश्लेषण यह स्पष्ट करता है कि ट्रेडिंग मंचों पर मजबूत तरलता की उपलब्धता अत्यंत आवश्यक है। ऑन-चेन तरलता पूलों और विकेंद্রীकृत ऑर्डर बुक के लिए नई योजनाएं केंद्रित एक्सचेंजों के बाहर गहराई वितरित करने का प्रयास करती हैं, जिससे प्रणालीगत जोखिम कम हो सकता है। इसी बीच, ट्रेडरों को Kaiko और Dune Analytics जैसे प्लेटफार्मों पर तरलता मीट्रिक पर नजर रखने की सलाह दी जाती है ताकि अस्थिरता के अवधि की पूर्व-भविष्यवाणी की जा सके।

आगे देखने पर बाजार यह परीक्षण करेगा कि सप्ताहांत की स्थितियों का लाभ उठाना बड़े धारकों के लिए लाभदायक बना रहता है या विकसित होते सुरक्षा उपाय और बढ़ी हुई खुदरा भागीदारी समन्वित डम्प की प्रभावशीलता को कम कर देंगी। अभी के लिए बिटकॉइन की तेजी से पुनः प्राप्ति मजबूत मांग का संकेत देती है, लेकिन गैर-पीक ट्रेडिंग अंतराल के दौरान कीमत स्थिरता को लेकर प्रश्न बने रहते हैं।