कीमत दबाने का मुख्य कारण है BTC OGs द्वारा कवर कॉल बेचना

कवर किए गए कॉल रणनीतियों से बाजार दबाव हाल के बिटकॉइन प्रदर्शन में एक प्रमुख कारक बन गया है। बाज़ार रणनीतिकार जेफ पार्क के विश्लेषण के अनुसार दीर्घकालिक बिटकॉइन धारक मौजूदा इन्वेंटरी का लाभ उठाकर कवर किए हुए कॉल विकल्प लिख रहे हैं। मार्केट मेकर इन कॉल विकल्पों को खरीदते हैं और स्पॉट बिटकॉइन बेचकर एक्सपोज़र का हेज करते हैं, जिससे स्पॉट कीमतों पर नीचे दबाव पैदा होता है, भले ही संस्थागत एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड्स से प्रवाह आ रहा हो。

विकल्प बाज़ार के डेटा से ब्लैकरॉक के IBIT ETF और स्वदेशी बिटकॉइन विकल्पों जैसे उत्पादों के बीच असमान अस्थिरता गतिशीलताएं प्रकट होती हैं। ऐसी विकृतियाँ दिशात्मक एक्सपोज़र में असंतुलन दिखाती हैं, जहाँ कॉल लेखन गतिविधियों से डेल्टा नेट सेलिंग दबाव की ओर ले जाता है। मूल्य चार्ट हेजिंग मात्रा के अनुरूप प्रमुख स्तरों पर प्रतिरोध दिखाते हैं, समग्र बाजार की मजबूती के बावजूद ऊर्ध्वगामी चालों को सीमित करते हैं。

ऐतिहासिक रुझान बताते हैं कि उच्च ओपन इंटरेस्ट के समय समान हेजिंग व्यवहार अस्थिरता बढ़ा सकता है और रैलियाँ दबा सकती हैं। विकल्प ओपन इंटरेस्ट और स्पॉट कीमत परिवर्तन के बीच सहसंबंध विश्लेषण आक्रामक कॉल लेखन के दौरान नकारात्मक संबंध की पुष्टि करता है। बाजार विश्लेषक चेतावनी देते हैं कि बड़े धारकों द्वारा सतत कवर किए गए कॉल स्ट्रैटेजीज़ विकल्प पोज़िशनिंग में महत्वपूर्ण बदलाव होने तक कीमतें असंतुलन में रह सकती हैं。

ईटीएफ से संस्थागत मांग बढ़ती जा रही है, लेकिन प्रवाहों को स्पॉट मांग में परिवर्तित करना व्हेल्स द्वारा धारण की गई ऑन-चेन इन्वेंटरी द्वारा सीमित है। यह गतिशीलता ऐसी बाजार संरचना को मजबूत करती है जिसमें विकल्प प्रवाह मूल्य व्यवहार को समग्र खरीद दबाव से अधिक निर्धारित करते हैं। हेजिंग तकनीकों में भविष्य के बदलाव या डेरिवेटिव मार्केट्स में तरलता प्रदान करने से प्रतिरोध पैटर्न कम किया जा सकता है, जिससे स्पॉट कीमतें ऊँचे स्तरों को छू सकें।

स्पॉट मार्केट्स में सीधे नया पूंजी प्रवाह न हो पाने की स्थिति में डेरिवेटिव हेजिंग पर निर्भरता कीमत कार्रवाई पर एक प्रमुख प्रभाव बनी रहने की संभावना है। व्यापारी और एल्गोरिदमिक फंड जो विकल्प मीट्रिक्स, स्क्यू, इम्प्लायड वोलैटिलिटी और ओपन इंटरेस्ट की निगरानी करते हैं, कॉल लेखन घटने पर संभावित ब्रेकआउट पॉइंट्स की पहचान करेंगे। तब तक दीर्घकालिक धारकों द्वारा कवर किए गए कॉल स्ट्रैटेजीज बिटकॉइन मूल्य चालों पर दबाव डालने वाली ताक़त बनी रहेंगी。