5 दिसंबर, 2025 को अमेरिकी नियामकों ने एक ऐतिहासिक नियामक मार्ग को मंजूरी दे दी है, जो सूचीबद्ध स्पॉट बिटकॉइन और अन्य क्रिप्टो परिसंपत्तियों के अनुबंधों को पहली बार कॉमोडिटी फ्यूचर्स ट्रेडिंग कमीशन (CFTC) के पंजीकृत फ्यूचर्स एक्सचेंजों पर ट्रेड करने की अनुमति देता है। यह निर्णय acting chairman Caroline Pham के एजेंडा की एक प्रमुख पहल का प्रतिनिधित्व करता है ताकि डिजिटल कमोडिटीज़ को पारंपरिक वित्तीय ढांचे में समाहित किया जा सके और ऑनशोर ट्रेडिंग विकल्पों को मजबूत किया जा सके。
CFTC रिलीज़ संख्या 9145-25 के तहत, संघीय रूप से नियंत्रित एक्सचेंज पारंपरिक फ्यूचर्स अनुबंधों पर लागू निगरानी, क्लियरिंग और पोज़ीशन-सीमा नियमों के अधीन स्पॉट क्रिप्टो उत्पादों को सूचीबद्ध कर सकते हैं। शिकागो-आधारित डेरिवेटिव्स एक्सचेंज Bitnomial Inc. इस ढांचे का पहला लाभ उठाने वाला होगा, 8 दिसंबर को CFTC की निगरानी में लीवरेज्ड और नॉन-लीवरेज्ड स्पॉट बिटकॉइन ट्रेडिंग शुरू करेगा। प्लेटफॉर्म स्पॉट, परपेचुअल्स, फ्यूचर्स और ऑप्शंस के लिए एकीकृत पोर्टफोलियो मार्जिनिंग प्रदान करेगा, जिससे प्रतिपक्षीय जोखिम कम होंगे और पूंजी दक्षता बेहतर होगी。
स्पॉट ट्रेडिंग को स्थापित डेरिवेटिव सुरक्षा के साथ संरेखित करके, CFTC का उद्देश्य संस्थागत प्रतिभागियों को आकर्षित करना है जिन्होंने नियम-नियंत्रण बाधाओं के कारण ऐतिहासिक रूप से ऑफशोर ट्रेड किया है। पारदर्शिता बढ़ाने, ग्राहक संरक्षण और बाज़ार की लचीलापन को प्रमुख लाभ के रूप में माना गया है। बाज़ार टिप्पणीकारों का अनुमान है कि यह विकास गहरे तरलता पूलों, बिड-आस्क स्प्रेड्स के संकीर्ण होने और डिजिटल परिसंपत्तियों पर भौतिक निस्तारण वाले फ्यूचर्स और ऑप्शंस सहित उत्पाद नवाचार के लिए प्रेरक हो सकता है。
यह मंजूरी महीनों के हितधारक परामर्श और सितंबर में CFTC द्वारा शुरू की गई एक पहल के बाद आई है ताकि डेरिवेटिव मार्केटों में टोकनकृत परिसंपत्तियाँ, जैसे स्टेबलकॉइन, के उपयोग पर प्रतिक्रिया एकत्र की जा सके। Pham ने बल देकर कहा कि विनियमित स्पॉट क्रिप्टो ट्रेडिंग को सक्षम बनाना 'ऑफशोर एक्सचेंजों पर हाल के घटनाक्रमों' का जवाब देता है और 'ऐसे अमेरिकियों की सुरक्षा करता है जो सुरक्षित अमेरिकी बाज़ारों के हकदार हैं, न कि ऑफशोर मंचों'。
जबकि यह कदम सिक्योरिटी टोकन पर मौजूदा SEC अधिकार क्षेत्र को नहीं बदलेगा, पर यह ट्रंप प्रशासन के प्रो-क्रिप्टो नीति फ्रेमवर्क के तहत एक समन्वित संघीय दृष्टिकोण का संकेत देता है, जिसमें GENIUS और CLARITY अधिनियम शामिल हैं। विश्लेषक अतिरिक्त संपत्तियों और एक्सचेंजों की द्वितीयक मंजूरी की प्रतीक्षा करेंगे, और द्वैध नियामक ढाँचों के अंतर्गत डिजिटल कमोडिटीज़ और सिक्योरिटीज़ के वर्गीकरण और निगरानी में SEC-CFTC सहयोग कैसे विकसित होता है, यह देखा जाएगा।
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