एथेरियम ट्रेजरी स्टॉक्स और स्पॉट ETH ETFs के प्रदर्शन में स्टैंडर्ड चार्टर्ड की प्रमुख खोज

स्टैंडर्ड चार्टर्ड के वैश्विक डिजिटल एसेट रिसर्च हेड, जेफ्री केंड्रिक ने मार्केट-लिस्टेड एथेरियम ट्रेजरी कंपनियों और यू.एस. स्पॉट ETH एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड्स का तुलनात्मक विश्लेषण प्रस्तुत किया। उनके निष्कर्ष बताते हैं कि SharpLink Gaming (SBET) और BitMine Immersion Technologies (BMNR) जैसी ट्रेजरी कंपनियों ने 1 जून से एथेरियम की लगभग 1.6% सर्कुलेटिंग सप्लाई जमा की है, जो ETF इनफ्लो की गति के समान है। इस बीच, स्पॉट ETH ETFs को नियामक और संरचनात्मक बाधाओं का सामना करना पड़ रहा है जो यील्ड जेनरेशन और DeFi भागीदारी को सीमित करती हैं।

केंड्रिक ने नेट असेट वैल्यू (NAV) मल्टीपल्स—मार्केट कैप और आधारभूत ETH होल्डिंग्स का अनुपात—को मुख्य मीट्रिक के रूप में उजागर किया। ट्रेजरी कंपनियों के NAV मल्टीपल्स सामान्यतः 1.0 के ठीक ऊपर स्थिर हो गए हैं, जो उन्होंने फर्श के रूप में देखा है, क्योंकि इन कंपनियों को स्टेकिंग रिवॉर्ड्स (लगभग 3–4% वार्षिक यील्ड) और विकेंद्रीकृत वित्तीय लाभ का एक्सेस प्राप्त है। इसके विपरीत, यू.एस. ETFs Ether को स्टेक या DeFi प्रोटोकॉल में देप्लॉय नहीं कर सकते, जिससे उनकी स्थिति तुलनात्मक रूप से कमजोर हो जाती है, भले ही उनकी दैनिक ट्रेडिंग वॉल्यूम अधिक हो।

विश्लेषक ने SharpLink Gaming के NAV मल्टीपल ट्रैजेक्टरी को उदाहरण स्वरूप बताया: 2.5 के प्रारंभिक शिखर के बाद, मल्टीपल लगभग 1.0 के निकट आ गया, जो बाजार समेकन और पूर्वानुमेय ETH एक्सपोजर में निवेशक विश्वास को दर्शाता है। केंड्रिक ने तर्क दिया कि ट्रेजरी कंपनियां अब “नियामक आर्बिट्रेज” अवसर का प्रतिनिधित्व करती हैं, जो ऑन-चेन उपयोगिता और यील्ड प्रदान करती हैं बिना निवेशकों को स्टेकिंग या DeFi इंटरैक्शन के लिए जटिल कस्टोडियन अनुमोदनों से गुजरने की आवश्यकता।

स्टैंडर्ड चार्टर्ड ने अपने वर्ष अंत ETH मूल्य लक्ष्य $4,000 की पुष्टि की, यह नोट करते हुए कि कॉर्पोरेट ट्रेजरी रणनीतियाँ ETF इनफ्लो की तुलना में मूल्य समर्थन में आगे हैं। रिपोर्ट ने चेतावनी दी कि नियामक विकास—जैसे स्टेकिंग यील्ड पर संभावित SEC दिशानिर्देश और ETH डेरिवेटिव्स पर CFTC अधिकार क्षेत्र—H2 2025 में बाजार गतिशीलता को प्रभावित कर सकते हैं। हालांकि, वर्तमान रुझान निवेशकों के लिए मूल्य वृद्धि, यील्ड, और सीधे प्रति-शेयर ETH वृद्धि की तलाश में ट्रेजरी-लिस्टेड कंपनियों को प्राथमिकता देते हैं।

मंडी प्रतिभागियों ने रिपोर्ट के रिलीज पर सकारात्मक प्रतिक्रिया दी: SBET और BMNR के शेयर अगले सत्र में 2–3% बढ़े। इस बीच, स्पॉट ETF उत्पादों में मामूली निकासी देखी गई, जो उच्च यील्ड वाले ऑन-चेन एसेट रणनीतियों की ओर निवेशक रोटेशन को दर्शाती है। जैसे-जैसे एथेरियम स्टेकिंग इन्फ्रास्ट्रक्चर परिपक्व होता है और लिक्विड स्टेकिंग प्रोटोकॉल स्पष्टता प्राप्त करते हैं, ट्रेजरी कंपनियां संस्थागत ध्यान आकर्षित करना जारी रख सकती हैं, एथेरियम निवेश वाहनों के विकासशील परिदृश्य में अपनी भूमिका को मजबूत करती हैं।