ईयू स्टॉक और क्रिप्टो एक्सचेंजों के लिए SEC-जैसी निगरानी पर विचार कर रहा है

यूरोपीय आयोग द्वारा विचाराधीन एक मसौदा प्रस्ताव का उद्देश्य ESMA (यूरोपियन सिक्योरिटीज़ एंड मार्केट्स अथॉरिटी) की जिम्मेदारी को विस्तारित कर स्टॉक और क्रिप्टो एक्सचेंजों दोनों की निगरानी शामिल करना है। यह कदम राष्ट्रीय नियामकों के टुकड़ों के जाल से उत्पन्न विभाजन को दूर करने और संयुक्त राज्य अमेरिका की तुलना में यूरोपीय संघ की प्रतिस्पर्धात्मकता में सुधार करने के लिए डिज़ाइन किया गया है。

वर्तमान EU नियामक ढांचे के तहत सदस्य राज्य एक्सचेंज लाइसेंसिंग, प्रवर्तन और निगरानी पर अधिकार बनाए रखते हैं। इससे नियमों में असंगतता, उच्च अनुपालन लागत और बहु-राष्ट्रीय संचालन चाहने वाले स्टार्टअप्स के लिए बाधाएं पैदा हुई हैं। मसौदा प्रस्ताव ESMA को प्रत्यक्ष निगरानी शक्तियाँ और बाध्यकारी निर्णय जारी करने की क्षमता से समर्थित करेगा, जिससे राष्ट्रीय संस्थाओं पर निर्भरता कम होगी。

प्रस्ताव के पीछे तर्क

समर्थक तर्क देते हैं कि अमेरिकी सिक्योरिटीज़ एंड एक्सचेंज कमीशन (SEC) के समान एक एकीकृत निगरानी मॉडल से निवेशक सुरक्षा मजबूत होगी, प्रणालीगत जोखिम कम होगा और नियामक अनुपालन सरल होगा। यूरोपीय केंद्रीय बैंक की अध्यक्ष क्रिस्टीन लेगार्ड ने सार्वजनिक तौर पर 'यूरोपियन SEC' की अवधारणा का समर्थन किया है ताकि पूंजी बाजार संघ को मजबूत किया जा सके और अंतरराष्ट्रीय निवेश आकर्षित किया जा सके।

समालोचक चेतावनी देते हैं कि केंद्रीकरण निर्णय-निर्माण को धीमा कर सकता है और छोटे सदस्य राज्यों के प्रभाव को कम कर सकता है। इन चिंताओं से निपटने के लिए प्रस्ताव में हितधारकों के इनपुट के लिए तंत्र और चरणबद्ध कार्यान्वयन कैलेंडर शामिल है, जिसमें ESMA नई शक्तियाँ धीरे-धीरे एक बहु-वर्षीय अवधि के दौरान ग्रहण करेगी।

क्रिप्टो सेवा प्रदाताओं पर प्रभाव

क्रिप्टो एसेट सेवा प्रदाता (CASP) वर्तमान में क्रिप्टो-एसेट्स नियमन (MiCA) के अंतर्गत कार्य करते हैं, जो 2024 के दिसंबर में लागू हुआ। MiCA पासपोर्टिंग अधिकार देता है, जिससे एक सदस्य राज्य में अधिकृत कंपनियाँ पूरे यूरोपीय संघ में सेवाएं दे सकें। नए योजना के अंतर्गत ESMA सभी CASPs के अनुपालन, लाइसेंसिंग और विवाद समाधान की निगरानी करेगा。

उद्योग के प्रतिभागी एंटी-मनी लॉन्डरिंग उपायों, सुरक्षा आवश्यकताओं और MiCA की अधिक सुसंगत व्याख्या के बारे में स्पष्ट मार्गदर्शन की उम्मीद करते हैं, और ब्लॉक के भीतर MiCA की अधिक सुसंगत व्याख्या। इससे नियामक अर्बिट्रेज कम हो सकता है और क्रिप्टो बाजारों में संस्थागत भागीदारी को प्रोत्साहन मिल सकता है।

अगले कदम और समयरेखा

यूरोपीय आयोग 2025 के दिसंबर में एक मसौदा पाठ प्रकाशित करने की योजना बनाता है, जिसके बाद सार्वजनिक परामर्श और यूरोपीय संसद और परिषद द्वारा समीक्षा होगी। यदि अनुमोदित हुआ, तो ESMA मध्य-2026 से निगरानी कार्यों को धीरे-धीरे संभालेगा, और पूर्ण कार्यान्वयन का लक्ष्य 2027 के अंत तक है。

हितधारक सलाह प्रक्रिया पर निकट से निगरानी करेंगे, खासकर विवाद समाधान, जुर्माना निर्धारित करने और मौजूदा राष्ट्रीय ढाँचों के साथ संपर्क से सम्बन्धित प्रावधानों के लिए। इसका परिणाम EU में पारंपरिक वित्त और डिजिटल परिसंपत्ति बाजारों के भविष्य को आकार देगा।