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बाजारों में अस्थिरता के कारण जैक्सन होल पॉवेल भाषण से पहले भारी गिरावट

by Admin | 18 Aug 2025 | 06:30

मुख्य संपत्ति वर्गों के लिए अस्थिरता सूचकांक में तेज़ गिरावट आई है क्योंकि बाजार सहभागियों को फेडरल रिजर्व के अध्यक्ष जेरेम पॉवेल के जैकसन होल संगोष्ठी में आगामी भाषण की उम्मीद है। अस्थिरता में कमी व्यापक उम्मीदों को दर्शाती है कि सितंबर में फिर से मौद्रिक नीति में नरमी आएगी।

बीटकोइन की 30-दिवसीय अनुमानित अस्थिरता, जिसे BVIV और DVOL जैसे उद्योग मानकों द्वारा मापा जाता है, लगभग 36% पर गिर गई है, जो मध्य 2023 के बाद के स्तर हैं। इस गिरावट का संबंध CME गोल्ड वोलैटिलिटी इंडेक्स (GVZ) में गिरावट से है, जो 15.22% पर पहुंच गया है, जो जनवरी के बाद सबसे низкий स्तर है, जो बाजारों के बीच शांति को दर्शाता है।

इसके अलावा, ट्रेजरी अनुमानित अस्थिरता, जो MOVE सूचकांक द्वारा ट्रैक की जाती है, 3.5 वर्षों के निचले स्तर के करीब 76% पर आ गई है, जबकि VIX — वॉल स्ट्रीट का"डर सूचक" — 14% से नीचे गिर गया है। EUR/USD जैसे प्रमुख FX जोड़े ने भी इसी तरह की संकुचन दिखाया है, जो महत्वपूर्ण नीतिगत घोषणाओं से पहले व्यापक रूप से संतोष का संकेत देता है।

बाजार की सहमति सितंबर की फेड बैठक में 25 बेसिस पॉइंट की दर कटौती की उम्मीद करती है, जो लगातार मंद मुद्रास्फीति और धीमे विकास संकेतकों द्वारा प्रेरित है। हालांकि, कुछ रणनीतिकार चेतावनी देते हैं कि सीमित स्तरों से नरमी के बावजूद वास्तविक दरें अभी भी सकारात्मक रह सकती हैं, जो पिछले चरणों की तुलना में विकास को अधिक दबा सकती हैं और समायोजन और प्रतिबंध के बीच नाजुक संतुलन को चुनौती दे सकती हैं।

छद्म-गुमनाम पर्यवेक्षकों ने नोट किया है कि वर्तमान माहौल संकट-प्रेरित अस्थिरता पतन से अलग है, क्योंकि केंद्रीय बैंक उच्च दरों से कटौती कर रहे हैं न कि आपातकालीन निम्न स्तरों से। यह गतिशीलता बाजारों में मौद्रिक नीति के संचरण को पुनः आकार दे सकती है, जिससे इक्विटी, बॉन्ड, और क्रिप्टो प्रतिभागी अपनी स्थिति के अनुसार समायोजन कर रहे हैं।

शांति के बावजूद, विरोधी आवाजें चेतावनी देती हैं कि अत्यधिक संतोष अचानक अस्थिरता की वृद्धि का पूर्वाभास हो सकता है। कॉर्पोरेट बॉन्ड स्प्रेड 2007 के बाद के स्तर तक सिकुड़ गए हैं, और वैश्विक व्यापार तनाव तथा जिद्दी मुद्रास्फीति के आंकड़े छिपे हुए जोखिम प्रस्तुत करते हैं जो कम-अस्थिरता की स्थितियों को तेजी से पलट सकते हैं।

गोल्डमैन सैक्स सहित प्रमुख बैंकों के विश्लेषकों ने संभावित गिरावट से बचाव के लिए हेजिंग रणनीतियों की सिफारिश की है, क्योंकि कम अस्थिरता और उच्च संपत्ति मूल्यों का असामान्य संगम है। वे बताते हैं कि कम अस्थिरता के दौर ऐतिहासिक रूप से बाजार में अचानक बदलाव के लिए मंच तैयार करते हैं।

क्रिप्टो बाजारों में, अस्थिरता में ड्रैगन-स्केल की तरह भारी गिरावट का समन्वय रिकॉर्ड बीटकोइन और ईथर मूल्य स्तरों के साथ हुआ है। व्यापारी ऑन-चेन और ऑफ-चेन संकेतों पर नजर रख रहे हैं, तरलता तनाव के संकेतों के लिए, जागरूक हैं कि आज का संतोष कल की उथल-पुथल को बढ़ा सकता है।

पॉवेल के भाषण के कारण अगले नीति चक्र की अपेक्षाओं पर प्रभाव पड़ेगा, जिससे अस्थिरता की गतिशीलता ध्यान में रहेगी। बाजार के सहभागी वर्तमान शांति को प्रमुख मैक्रो घटनाओं के आसपास अस्थिरता की संभावनाओं के साथ सामंजस्य स्थापित करने का प्रयास करेंगे, जो गतिशील जोखिम प्रबंधन के महत्व को रेखांकित करता है।

जैकसन होल संगोष्ठी के निकट आते ही, नीति परिप्रेक्ष्य और अस्थिरता के बीच विकसित होने वाला अंतर्संबंध संपत्ति वर्गों में स्थिति को पुनः आकार दे सकता है, जो शांत बाजार पृष्ठभूमि के अवसरों और खतरों दोनों को उजागर करता है।

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