कैप्रियोले संस्थापकों के अनुसार बिटकॉइन ऊर्जा मूल्य मीट्रिक्स से कम आंका गया हैं

कैप्रायोल इन्वेस्टमेंट्स के संस्थापक चार्ल्स एडवर्ड्स ने फर्म के स्वामित्व वाले एनर्जी वैल्यू मेट्रिक के आधार पर बिटकॉइन की बाजार कीमत और उसकी आंतरिक मूल्य के बीच बढ़ते अंतर को उजागर किया है। कैप्रायोल के मॉडल के अनुसार—जिसे पहली बार 2019 में विकसित किया गया था—बिटकॉइन का उचित मूल्य ऊर्जा इनपुट, आपूर्ति विकास दर, और नेटवर्क सुरक्षा प्रति इकाई ऊर्जा की फिएट लागत को दर्शाने वाली स्थिरांक का एक फ़ंक्शन है।

हाल की एक विश्लेषण में, एडवर्ड्स ने नोट किया कि बिटकॉइन का वर्तमान व्यापार स्तर लगभग $116,000 के करीब है, जो कि ऊर्जा मूल्य अनुमान $167,800 की तुलना में लगभग 45% की छूट दर्शाता है। यह असमानता सितंबर 2020 के बेयर मार्केट की तुलना में अधिक गहरी है, जब बिटकॉइन आखिरी बार $10,000 पर कारोबार कर रहा था, लेकिन तब भी ऊर्जा-आधारित मूल्यांकन के करीब था।

एनर्जी वैल्यू नेटवर्क स्वास्थ्य और सुरक्षा की गणना कुल माइनिंग ऊर्जा खपत को जोड़कर और सिस्टम विकास के लिए समायोजन करके करता है। जैसे-जैसे माइनर्स ब्लॉक्स को सुरक्षित करते हैं, वे ऊर्जा का उपभोग करते हैं; यह मेट्रिक इस गतिविधि को पकड़ता है ताकि"उचित" नेटवर्क मूल्यांकन निकाला जा सके। एडवर्ड्स के अनुसार, मजबूत हैशरेट रीडिंग—जो वर्तमान में रिकॉर्ड उच्च स्तर पर 1.031 ज़ेटाहैश प्रति सेकंड से अधिक है—उच्च आंतरिक मूल्यों का समर्थन करती है।

एडवर्ड्स ने कहा, “हैश रेट्स उछाल पर हैं और बिटकॉइन की एनर्जी वैल्यू अभी $145K तक पहुंच गई है, फिर भी बाजार $116K पर पिछड़ रहा है।” ऐतिहासिक डेटा यह दर्शाता है कि ऊर्जा प्रतिबद्धता में बिना वृद्धि के अस्थायी कीमत उछाल अक्सर एनर्जी वैल्यू बेसलाइन की ओर वापस लौटते हैं।

कैप्रायोल का फ्रेमवर्क सुझाव देता है कि सतत बाजार लाभ के लिए माइनर्स का अपनी ऊर्जा आवंटन बनाए रखना या बढ़ाना आवश्यक है। इसके विपरीत, बड़े माइनर समर्पण या ऊर्जा लागत झटके एनर्जी वैल्यू को नीचे धकेल सकते हैं और बाजार सुधार को प्रेरित कर सकते हैं।

सकारात्मक दृष्टिकोण का समर्थन करते हुए, बिटकॉइन का हैश रिबन्स संकेतक—जो माइनर स्वास्थ्य का माप है—हाल ही में जुलाई के अंत में नया खरीद संकेत दिया है। यह मेट्रिक नेटवर्क तनाव की अवधि के बाद माइनर की स्थिति और सुधार पैटर्न को ट्रैक करता है, जो ऐतिहासिक रूप से अनुकूल मूल्य कार्रवाई के साथ मेल खाता है।

एनर्जी-वैल्यू दृष्टिकोण के आलोचकों का तर्क है कि माइनिंग दक्षता में नवाचार और अक्षय ऊर्जा की ओर बदलाव लागत गतिशीलता को बदलते हैं। एडवर्ड्स का कहना है कि मॉडल में विकसित हो रहे ऊर्जा मिश्रण कारकों को शामिल किया गया है और ऊर्जा स्रोतों में पारदर्शिता मेट्रिक की सटीकता को मजबूत करती है।

उद्योग पर्यवेक्षकों ने नोट किया है कि एनर्जी वैल्यू अवधारणा प्रमुख संस्थागत खिलाड़ियों के बीच लोकप्रिय हो रही है। बिटकॉइन की बाजार पूंजीकरण लगभग $2.3 ट्रिलियन के करीब पहुंच रही है, ऊर्जा-समर्थित उचित मूल्यांकन से संभावित upside ताजा पूंजी प्रवाह को आकर्षित कर सकता है, खासकर जब मैक्रोअर्थव्यवस्था की स्थिति और नियामकीय स्पष्टता विकसित हो रही हो।