क्रिप्टो एक्सचेंजों के लिए FBOT फ्रेमवर्क उपयुक्त नहीं माने जाते हैं

कमोडिटी फ्यूचर्स ट्रेडिंग कमीशन (CFTC) ने हाल ही में फ़ॉरेन बोर्ड ऑफ ट्रेड (FBOT) फ्रेमवर्क पर सलाहकार मार्गदर्शन जारी किया, जिसमें विदेशी संस्थाओं के लिए पंजीकरण और अमेरिकी ग्राहकों को सेवा प्रदान करने के विशिष्ट आवश्यकताओं को रेखांकित किया गया। सलाहकार ने जोर दिया कि केवल ऐसे एक्सचेंज जो लाइसेंस प्राप्त फ्यूचर्स कमीशन मर्चेंट्स (FCMs) और फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट्स के लिए ब्रोकरेज-डीलर के रूप में संरचित हैं, FBOT पंजीकरण के लिए योग्य हैं, जिससे पारंपरिक वित्तीय क्षेत्रों के बाहर संचालित अधिकांश क्रिप्टो ट्रेडिंग प्लेटफार्म बाहर रह जाते हैं।

टोकनाइजेशन विशेषज्ञ सेंट्रिफ्यूज के जनरल काउंसल एली कोहेन ने FBOT आवश्यकताओं और क्रिप्टो एक्सचेंज ऑपरेशंस के बीच महत्वपूर्ण असंगतियों पर प्रकाश डाला। उन्होंने बताया कि सेटलमेंट और क्लियरिंग दायित्व, जो उच्च-वॉल्यूम सिक्योरिटीज और कमोडिटीज बाजारों के लिए डिज़ाइन किए गए हैं, कई क्रिप्टो फर्मों के लिए महत्वपूर्ण अवसंरचना और अनुपालन बोझ डालते हैं जिन्हें पूरा करना कठिन है। “ये नियम परतदार सेटलमेंट प्रक्रियाओं और तीसरे पक्ष के गारंटर की मांग करते हैं, जो ऑन-चेन, पीयर-टू-पीयर लेनदेन मॉडलों के साथ मेल नहीं खाते,” कोहेन ने समझाया।

FBOT फ्रेमवर्क के तहत, पंजीकृत को स्थिर क्लियरिंग व्यवस्थाएँ, निरंतर रिपोर्टिंग, और क्लाइंट फंड्स का सख्त पृथक्करण बनाए रखना होता है। ये नियम परंपरागत बाजार प्रथाओं की नकल करते हैं, जहां केंद्रीय क्लियरिंगहाउस काउंटरपार्टी जोखिमों का प्रबंधन करते हैं। इसके विपरीत, विकेंद्रीकृत क्रिप्टो एक्सचेंज आमतौर पर स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट प्रोटोकॉल और वितरित लेज़र सत्यापन पर निर्भर करते हैं, जिनके पास केंद्रीकृत क्लियरिंग समकक्ष नहीं होते। इन प्लेटफार्मों को पारंपरिक क्लियरिंग समाधानों से जोड़ने के प्रयास कोर विकेंद्रीकरण सिद्धांतों को बाधित कर सकते हैं और परिचालन दक्षता को प्रभावित कर सकते हैं।

मामलों को और जटिल बनाते हुए, FBOT मार्गदर्शन पंजीकृत को घरेलू पूंजी आवश्यकताओं और विस्तृत 'अपने ग्राहक को जानिए' (KYC) तथा मनी लॉन्ड्रिंग विरोधी (AML) मानकों का पालन करने की मांग करता है। जबकि क्रिप्टो उद्योग में KYC/AML अनुपालन बेहतर हुआ है, CFTC द्वारा निर्धारित पूंजी स्तर और रिपोर्टिंग आवृत्ति वर्तमान मानकों से काफी ऊपर हैं। सेशेल्स या केमैन आइलैंड जैसे बाजारों में ऑफशोर एक्सचेंज अक्सर कम पूंजी जमा के साथ काम करते हैं, और FBOT स्तर की कड़ाई से मेल खाना भारी पुनर्गठन की आवश्यकता होगी।

उद्योग के प्रतिभागी तर्क देते हैं कि क्रिप्टो और पारंपरिक वित्त के बीच पुल बनाने के लिए एक उपयुक्त नियामक ढांचा आवश्यक है। कई लोग कांग्रेस में समर्पित क्रिप्टो मार्केट स्ट्रक्चर बिल की मांग करते हैं ताकि स्पष्ट नियम स्थापित किए जा सकें और मजबूत पर्यवेक्षण तंत्र बनाए जा सकें। ऐसी कानूनी व्यवस्था उभरती तकनीकों के लिए सुरक्षित क्षेत्र प्रदान कर सकती है और डिजिटल संपत्ति व्यापार के अनूठे जोखिम प्रोफाइल को मान्यता दे सकती है। तब तक, FBOT फ्रेमवर्क की कठोर संरचना अधिकांश ऑफशोर क्रिप्टो एक्सचेंजों को अमेरिकी पंजीकरण से रोकती रहेगी, क्रॉस-बॉर्डर डिजिटल संपत्ति सेवाओं में नियामक अनिश्चितता को बनाए रखते हुए।