व्लादिवोस्तोक में आयोजित पूर्वी आर्थिक मंच में, रूस के राष्ट्रपति व्लादिमीर पुतिन के सलाहकार एंटोन कोब्याकोव ने अमेरिका पर आरोप लगाते हुए तर्क प्रस्तुत किए कि वह अपनी संघीय ऋण प्रतिबद्धताओं को कम करने के लिए क्रिप्टोकरेंसी और सोने के भंडार का उपयोग कर रहा है।
कोब्याकोव के अनुसार, अमेरिकी सरकार अपनी लंबित $37.43 ट्रिलियन की ऋण राशि के कुछ हिस्सों को डॉलर-समर्थित स्टेबलकॉइन्स में स्थानांतरित करने पर विचार कर रही है, जिससे बाजार तंत्र के माध्यम से ऋण मूल्य में कमी आ सके और डॉलर की खरीद शक्ति पर विश्वास कम हो सके।
सलाहकार ने ऐतिहासिक संदर्भ दिए, इसे 1930 और 1970 के दशकों की वित्तीय चालों से जोड़ा, जब वैकल्पिक मुद्रा और वस्तु भंडार का उपयोग राष्ट्रीय वित्तीय स्थिति को समायोजित करने के लिए किया गया था।
अपने भाषण में, कोब्याकोव ने जुलाई में कानून बनने वाले 'Guiding and Establishing National Innovation for US Stablecoins Act' का हवाला देते हुए कहा कि स्टेबलकॉइन फ्रेमवर्क का समावेश बिना कांग्रेस की स्पष्ट मंजूरी के व्यवस्थित ऋण प्रबंधन की सुविधा प्रदान कर सकता है।
उन्होंने सीनेट सदस्य लुमिस के बिटकॉइन एक्ट जैसी पहलों का भी उल्लेख किया, जो सरकार द्वारा एक मिलियन बिटकॉइन टोकन प्राप्त करने की वकालत करता है, यह दर्शाते हुए कि डिजिटल संपत्तियां ऋण चुकौती या जमानत प्रतिस्थापन के उपकरण के रूप में काम कर सकती हैं।
आलोचक यह इंगित करते हैं कि इस तंत्र के पीछे कोई स्पष्ट सैद्धांतिक आधार नहीं है, क्योंकि स्टेबलकॉइन जारी करने के लिए अब भी अमेरिकी वित्त मंत्रालय के उपकरणों या सेनिओराज का समर्थन आवश्यक होगा, जिससे वास्तविक अवमूल्यन की प्रभावशीलता पर प्रश्न उठते हैं।
विरोधी कहते हैं कि ऋण को टोकनयुक्त उपकरणों में परिवर्तित करने से डॉलर प्रभुत्व कमजोर हो सकता है, क्योंकि यह स्थिरकॉइनों की अंतरराष्ट्रीय स्वीकार्यता को प्रोत्साहित करेगा, जिससे वैश्विक वित्तीय स्थिरता का विखंडन हो सकता है।
अमेरिकी नीति वर्ग के समर्थक मानते हैं कि सार्वभौमिक ऋण बाजारों में ब्लॉकचेन तकनीक का समावेश पारदर्शिता बढ़ा सकता है और निवेशकों की पहुंच को प्रोग्रामेबल ऋण प्रतिभूतियों के माध्यम से आसान बना सकता है।
वित्तीय विश्लेषक चेतावनी देते हैं कि टोकनयुक्त ऋण संरचनाओं की ओर कोई भी संक्रमण नियामकीय, तकनीकी और आर्थिक जोखिमों का समाधान करना होगा, जिसमें स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट कमजोरियां और साइबर सुरक्षा खतरें शामिल हैं।
इसके अतिरिक्त, भू-राजनीतिक प्रभाव भी उत्पन्न होते हैं, क्योंकि विरोधी देश टोकनयुक्त ऋण को प्रतिबंधों से बचने या गुप्त बाजार संचालन में संलग्न होने का प्रयास समझ सकते हैं।
बाजार पर्यवेक्षक स्टेबलकॉइन विकास प्रवृत्तियों पर नजर रखते हुए नोट करते हैं कि अमेरिकी डॉलर-समर्थित टोकन अब $160 बिलियन से अधिक के परिसंचारी आपूर्ति के हिस्से हैं, जो संस्थागत अपनापन और विकेंद्रीकृत वित्त प्रोटोकॉल द्वारा संचालित हैं।
हालांकि, स्टेबलकॉइन जारीकर्ता लगातार नियामक जांच का सामना कर रहे हैं, जिसमें एजेंसियां पूंजी आवश्यकताओं, कोषाधारण मानकों और ऑडिट आवश्यकताओं का प्रस्ताव कर रही हैं ताकि आरक्षित के पर्याप्त होने को सुनिश्चित किया जा सके।
चेनालिसिस नामक ऑनचेन विश्लेषण कंपनी ने रिपोर्ट किया कि पिछले तिमाही में स्टेबलकॉइन हस्तांतरणों ने अमेरिकी वित्त मंत्रालय की प्रवाह का 28% हिस्सा बनाया, जो सार्वभौमिक ऋण एक्सपोजर के लिए एक अनौपचारिक मांग चैनल का संकेत देता है।
वहीं, अमेरिकी सरकार के पास सोने का भंडार 261 मिलियन ट्रॉय औंस है, जिसकी कीमत लगभग $516 बिलियन है, जो उभरती डिजिटल संपत्तियों के साथ एक पारंपरिक मूल्य भंडार का प्रतिनिधित्व करता है।
विश्लेषक बहस कर रहे हैं कि क्या भंडारों का पुनर्संतुलन फिएट ऋण, सोना और टोकनयुक्त उपकरणों के मिश्रण की ओर सार्वभौमिक पोर्टफोलियो के लिए जोखिम समायोजित लाभ को अनुकूलित कर सकता है।
आलोचना के जवाब में, अमेरिकी वित्त मंत्रालय के अधिकारी डॉलर स्थिरता के प्रति प्रतिबद्धता पर जोर देकर कहते हैं कि कोई भी स्टेबलकॉइन फ्रेमवर्क मौजूदा मौद्रिक नीति तंत्र के अधीन होगा।
अंतरराष्ट्रीय मुद्रा कोष का स्टाफ भी इस विषय पर टिप्पणी कर चुका है, जो डिजिटल मुद्रा फ्रेमवर्क को अपनाने से पहले सावधानी और व्यापक प्रभाव आकलन की आवश्यकता पर जोर देता है।
जैसे-जैसे बहस आगे बढ़ती है, दुनिया के देश विकास की नजदीकी निगरानी कर रहे हैं, अपने स्वयं के तरीके सोचते हुए कि डिजिटल संपत्तियों को सार्वभौमिक वित्त में कैसे एकीकृत किया जाए।
दीर्घकालिक परिणाम नियामकीय स्पष्टता, बाजार संरचना और तकनीकी स्थिरता पर निर्भर करेगा जैसे वैश्विक अर्थव्यवस्थाएं एक विकसित हो रहे मौद्रिक परिदृश्य को नेविगेट कर रही हैं।
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