बिटकॉइन-समर्थित रणनीतियाँ पसंदीदा स्टॉक्स और आय निवेशकों के लिए

माइक्रोस्ट्रैटेजी की उत्तराधिकारी इकाई स्ट्रैटेजी ने निवेशकों की मांग के चार गुना होने के बाद अपनी"स्ट्रेच" प्रेफर्ड स्टॉक (टिकर STRC) को $500 मिलियन से बढ़ाकर $2 बिलियन करने की सफल घोषणा की। गैर-मतदाता अनंतकालीन शेयरों पर ऐसा लाभांश मिलेगा जो मासिक आधार पर 9% या एक महीने के SOFR प्लस 650 आधार अंक में से अधिकतम पर आधारित होगा, जिसमें 25 बीपी कॉलर तंत्र होगा जो $100 के पार मूल्य को स्थिर बनाए रखेगा। NYDIG के शोध नोट ने STRC को बिटकॉइन-समर्थित, मनी-मार्केट शैली के उपकरण के रूप में वर्णित किया क्योंकि कंपनी ऑपरेटिंग कैश और अपनी 171,000-बिटकॉइन ट्रेजरी की ऐतिहासिक वृद्धि से लाभांश भुगतान करना चाहती है न कि अपने मुख्य सॉफ़्टवेयर संपत्तियों की बिक्री से। स्ट्रैटेजी के नवीनतम 10-Q में $71.7 बिलियन बिटकॉइन और $11 बिलियन देनदारियां सूचीबद्ध हैं, जो 6.5 गुना से अधिक संपत्ति-कवरेज अनुपात का संकेत देते हैं। प्राप्त धनराशि का उपयोग और अधिक बिटकॉइन खरीदने, पुराने कन्वर्टिबल नोट्स चुकाने और सामान्य कॉर्पोरेट उद्देश्यों के लिए किया जाएगा। प्रॉस्पेक्टस के तहत, जब शेयर मूल्य $101 से ऊपर होगा तो स्ट्रैटेजी अतिरिक्त STRC ब्लॉक्स जारी कर सकती है या जब यह $99 से नीचे गिरता है तो आंशिक रिडेम्प्शन शुरु कर सकती है, जिससे एक स्वचालित तरलता सीमा बनती है। मॉर्गन स्टेनली, गोल्डमैन सैक्स और NYDIG सिक्योरिटीज़ ने संयुक्त रूप से बुक-रनर के रूप में कार्य किया; यह सौदा 1 अगस्त को NYSE पर निपटा जाएगा। संस्थागत प्रतिक्रिया उल्लेखनीय रही है। फिडेलिटी का इन्कम ऑपर्च्युनिटीज फंड $250 मिलियन के लिए रुचि व्यक्त करता है, जो जंक-रेटेड कॉर्पोरेट्स की तुलना में उच्च संपत्ति समर्थन वाला तुलनीय यील्ड प्रदान करता है। ब्लैकरॉक के iShares बिटकॉइन ट्रस्ट ने आंतरिक जोखिम समिति की मंजूरी के अधीन $120 मिलियन तक के लिए पैसिव निवेश नोटिस दायर किया है। विश्लेषकों ने इस सौदे को बिटकॉइन-लिंक्ड आय प्रतिभूतियों का एक टेम्प्लेट बताया है जो स्पॉट-प्राइस की अस्थिरता से बचते हुए दीर्घकालिक मूल्यवृद्धि को मुद्रीकृत करता है। जेपीमॉर्गन के केन वर्थिंगटन ने अनुमान लगाया कि यदि बिटकॉइन सालाना 30% बढ़ता है, तो स्ट्रैटेजी 11% से अधिक लाभांश बढ़ा सकता है बिना मूलधन को कम किए। आलोचकों ने संभावित एकाग्रता जोखिम की ओर इशारा किया: स्ट्रैटेजी के बैलेंस शीट का 83% से अधिक केवल एक अस्थिर संपत्ति पर निर्भर होगा। मूडीज़ ने इसे अस्थायी Ba3 रेटिंग दी, जो जंक श्रेणी में तीन स्तर नीचे है, और अपारदर्शी लाभांश स्थिरता मॉडलिंग को कारण बताया। फिर भी, यह पेशकश डिजिटल संपत्ति कोष और पारंपरिक पूंजी बाजार संरचनाओं के बीच बढ़ते अंतर्संबंध पर प्रकाश डालती है, बिटकॉइन की पहुंच को फिक्स्ड-इनकम निवेशकों तक बढ़ाते हुए जो प्रत्यक्ष क्रिप्टो कस्टडी के बिना यील्ड वृद्धि चाहते हैं।