नियामक ढांचा
15 नवंबर 2025 को, SEC के अध्यक्ष पॉल अटकिन्स ने प्रोजेक्ट क्रिप्टो के अंतर्गत एक अद्यतन नियामक दृष्टिकोण का विस्तृत विवरण दिया। यह पहल डिजिटल एसेट्स के लिए स्पष्ट वर्ग स्थापित करती है, टोकन के कार्य और खरीदारों की अपेक्षाओं के आधार पर सिक्योरिटीज़, कमोडिटीज़ और कलेक्टिब्ल्स के बीच स्पष्ट भेद करती है。
टोकन वर्गीकरण
खुले प्रोटोकॉल में आर्थिक हित धारक नेटवर्क टोकन के रूप में परिभाषित डिजिटल कमोडिटीज सिक्योरिटीज़ के विनियमन के बाहर वर्गीकृत की जाती हैं। कलेक्टिब्ल्स (NFTs) और यूज़िलिटी टोकन, जो सदस्यता, क्रेडेंशियल, या एक्सेस उद्देश्यों की सेवा करते हैं, उसी तरह SEC निगरानी से मुक्त हैं。
हॉवे टेस्ट का अनुप्रयोग
यह ढांचा निवेश अनुबंधों की पहचान के लिए हॉवे टेस्ट पर जोर देता है। सक्रिय प्रबंधकीय प्रयासों से जुड़े टोकन तब तक सिक्योरिटीज़ माने जाते हैं जब तक वे प्रयास समाप्त नहीं होते। एक बार वादे पूरे हो जाएं या समाप्त हो जाएं, टोकन स्वतंत्र रूप से ट्रेड कर सकते हैं बिना पुनर्वर्गीकरण के。
एजेंसियों के साथ समन्वय
प्रोजेक्ट क्रिप्टो CFTC, बैंकिंग नियामकों और कांग्रेस के साथ डिजिटल एसेट नियमों को सामंजस्यपूर्ण बनाने के लिए सहयोग का खाका बताता है। प्रस्तावित छूटें और विशिष्ट ऑफ़रिंग्स नवाचार को बढ़ावा देने के लिए हैं, जबकि निवेशक सुरक्षा बनाए रखने के लिए।
प्रवर्तन प्रावधान
सभी टोकन वर्गों के लिए एंटी-फ्रॉड प्रावधान प्रभावी रहते हैं। प्रवर्तन कार्रवाइयाँ भ्रामक बयानों और हेरफेरपूर्ण प्रथाओं को लक्षित करेंगी, ताकि बाजार की अखंडता सुनिश्चित हो, चाहे नियामक वर्गीकरण कुछ भी हो。
उद्योग पर प्रभाव
स्पष्ट टोकन परिभाषाएं डेवलपर्स और इंटरमीडियरीज के लिए कानूनी अनिश्चितता को कम करती हैं। डिजिटल कलेक्टिब्ल्स और कमोडिटीज के लिए समर्पित मार्गदर्शन अनुपालन दायित्वों को स्पष्ट करके इकोसिस्टम के विकास का समर्थन करता है।
अगले कदम
SEC प्रस्तावित वर्गीकरण पर उद्योग से प्रतिक्रिया माँगने की योजना बना रहा है। ड्राफ्ट नियम 2026 की पहली तिमाही में अपेक्षित हैं, उसके बाद सार्वजनिक टिप्पणी और अंतिम नियम को अपनाया जाएगा। विधायी निकायों के साथ समन्वय से वैधानिक संशोधन हो सकते हैं।
निष्कर्ष
प्रोजेक्ट क्रिप्टो का टोकन वर्गीकरण कार्यात्मक नियमन की दिशा में एक महत्वपूर्ण बदलाव का प्रतिनिधित्व करता है। डिजिटल एसेट्स के लिए परिभाषित वर्गीकरण बाजार की अखंडता और तकनीकी नवाचार के बीच संतुलन बनाने का लक्ष्य रखते हैं, सतत वृद्धि के लिए एक मार्ग निर्धारित करते हैं。
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