सेनेट बैंकिंग पैनलों 15 जनवरी को CLARITY Act पर मार्क-अप करेंगे

क्रिप्टो नियम के लिए विधायी मील का पत्थर

31 दिसंबर 2025 को, सीनेट बैंकिंग समिति के नेताओं ने CLARITY Act के पहले मार्कअप सत्र के लिए 15 जनवरी 2026 को बैठने की योजनाओं की घोषणा की। यह विधान डिजिटल एसेट मार्केट के लिए एक व्यापक संघीय ढांचा स्थापित करने का लक्ष्य रखता है, SEC और CFTC के बीच नियामक अधिकार-क्षेत्रों को स्पष्ट करते हुए और डिजिटल कमोडिटीज़, सिक्योरिटी टोकन और स्टेबलकॉइन जैसे प्रमुख शब्दों को परिभाषित करता है।

बहस के विषय और प्रमुख प्रावधान

यह मार्कअप उन अनसुलझे मतभेदों को संबोधित करेगा जिन्होंने पहले की प्रगति को देरी दी थी। पहले, मौजूदा प्रतिभूति कानूनों के अंतर्गत DeFi प्रोटोकॉल के उपचार की जाँच की जाएगी, जिसमें यह देखा जाएगा कि क्या स्वचालित, अनुमत-रहित सेवाओं को पंजीकरण की आवश्यकता है या वे issuer-आधारित छूटों के अंतर्गत संचालित हो सकते हैं। दूसरे, कानून निर्माता टोकन वर्गीकरण मानदंडों पर बहस करेंगे ताकि डिजिटटल कमोडिटीज़ को सिक्योरिटीज माने जाने वाले टोकनों से अलग किया जा सके, जिससे एक्सचेंज पंजीकरण आवश्यकताओं और प्रकटीकरण दायित्व प्रभावित होंगे।

स्टेबलकॉइन प्रावधान एक महत्त्वपूर्ण घटक हैं। प्रस्तावों में जारीकर्ता पुरस्कार संरचनाओं को सीमित करना, रिज़र्व ऑडिट अनिवार्य करना, और रन-जोखिमों को कम करने के लिए पूंजी आवश्यकताओं में सुधार करना शामिल है ताकि पूंजी प्रवाह के जोखिम को घटाया जा सके। समर्थक तर्क देते हैं कि कांग्रेसीय अवकाश के बाद से जारी किया गया समझौता-भाषा ने भिन्नताओं को कम किया है, लेकिन स्टाफ यह मानता है कि मार्कअप सत्र के दौरान और संशोधनों के आसपास और बदलाव सामने आ सकते हैं।

द्विपक्षीय गतिशीलता और मतदान बाधाएँ

समिति से सफल प्रगति के लिए बहुमत वोट आवश्यक है। हालांकि सीनेट के फ्लोर पर अंतिम पारित होने के लिए 60 वोटों की आवश्यकता होगी ताकि फ़िलिबस्टर के मानक पार हो सकें। दोनों दलों के पास क्रॉस-आइसल समर्थन सुनिश्चित करने के लिए प्रेरणाएं होती हैं, क्योंकि व्यापक समर्थन के बिना बिल अनिश्चित समय तक अटका रह सकता है। उद्योग हितधारक और ट्रेड एसोसिएशनों ने समिति के सदस्यों के साथ सक्रिय रूप से संवाद किया है ताकि उपबंध ऐसे हों जो उपभोक्ता सुरक्षा के साथ नवाचार का संतुलन बनाएँ।

बाज़ार प्रतिभागियों पर प्रभाव

CLARITY Act के enact होने से एक्सच Exchangeों, ब्रोकरों और संस्थागत संरक्षकों के लिए कानूनी अस्पष्टता काफी कम हो जाएगी। स्पष्ट पंजीकरण मार्ग और परिभाषित नियामक प्राधिकरण अनुपालन योजना और पूंजी के आवंटन को सरल बनाएंगे। बाज़ार संरचना सुधार भी गहराई से liquidity, मानकीकृत रिपोर्टिंग और प्रवर्तन समन्वय बढ़ा सकते हैं।

DeFi परियोजनाओं के लिए, संहिताबद्ध नियम गवर्नेंस प्रोटोकॉल में समायोजन और ऑन-चेन पारदर्शिता बढ़ाने के कदम प्रेरित कर सकते हैं। टोकन जारीकर्ताओं को स्पष्ट अनुपालन आवश्यकताओं से लाभ हो सकता है, जिससे प्रतिकूल प्रवर्तन कार्रवाइयों के जोखिम कम होंगे। निवेशकों को मजबूत उपभोक्ता सुरक्षा और अनिवार्य प्रकटीकरण से विश्वास मिल सकता है।

अगले कदम और दृष्टिकोण

15 जनवरी की मार्कअप अमेरिकी क्रिप्टो नियम के लिए एक निर्णायक क्षण का प्रतीक है। समिति के पक्ष में वोट से 2026 के आरम्भ में सीनेट फ्लोर बहस के लिए मंच बन जाएगा। इसके विपरीत, महत्वपूर्ण संशोधनों या नकारात्मक वोट से अनिश्चितता बढ़ सकती है। हितधारक समिति के कार्यक्रमों पर नजर रख रहे हैं और संभावित सार्वजनिक सुनवाइयों और हितधारकों के बयान के लिए तैयारी कर रहे हैं।

जबकि विधायक समयरेखा अभी भी लचीली है, CLARITY Act अमेरिकी नीति दिशा के लिए एक बारोमीटर के रूप में कार्य करता है। इसका प्रगति वैश्विक नियामक संवादों को प्रभावित करेगा और संस्थागत अपनाने की गतिशीलता को आकार देगा क्योंकि क्रिप्टो क्षेत्र एक नए नियामकीय शासन में प्रवेश कर रहा है।