ईथर ट्रेजरी कंपनियों के स्टैंडर्ड चार्टर्ड के हाल की गिरावट के बाद कम आंकने की धारणा

पृष्ठभूमि

स्टैंडर्ड चार्टर्ड की डिजिटल एसेट्स रिसर्च टीम इथर ट्रेजरी कंपनियों और एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड्स (ETFs) के बीच एक उल्लेखनीय संचय प्रवृत्ति को उजागर करती है। जून से अगस्त के अंत तक, स्वतंत्र ट्रेजरी फर्मों ने सभी परिसंचारी इथर का 2.6% खरीदा, जबकि ETF में प्रवाह ने अतिरिक्त 2.3% जोड़ा, जो मिलकर नेटवर्क की कुल आपूर्ति का 4.9% बनाते हैं।

हाल की मूल्य चाल

24 अगस्त को इथर $4,955 के नए उच्च स्तर पर पहुंचा और फिर लगभग $4,500 तक पीछे हट गया। स्टैंडर्ड चार्टर्ड के ग्लोबल प्रमुख डिजिटल एसेट्स रिसर्च इस गिरावट को एक खरीद अवसर के रूप में देखते हैं, और संस्थागत मांग और मैक्रोइकोनॉमिक सहजीवी के आधार पर वर्ष के अंत तक इथर के $7,500 तक पहुंचने की भविष्यवाणी बनाए रखते हैं।

मूल्यांकन अंतर

मार्केट-टू-नेट-एसेट-वैल्यू (mNAV) मल्टीपल्स के विश्लेषण से पता चलता है कि दो प्रमुख इथर ट्रेजरी कंपनियां—शार्पलिंक गेमिंग और बिटमाइन इमर्शन—बिटकॉइन-केंद्रित स्ट्रैटेजी (MSTR) के मल्टीपल से नीचे व्यापार करती हैं। इन ट्रेजरी कंपनियों पर 3% वार्षिक स्टेकिंग यील्ड भी होती है, जो सैद्धांतिक रूप से बिना यील्ड-जेनरेटिंग एसेट्स वाले समकक्षों की तुलना में उच्च mNAV मूल्यांकन को समर्थन देना चाहिए।

कॉर्पोरेट क्रियाएं

हाल की विकास योजनाओं में SBet होल्डिंग्स की अपनी स्टॉक पुनर्खरीद की योजना शामिल है यदि NAV मल्टीपल 1.0 से नीचे गिरता है। ऐसी कार्रवाइयाँ इथर ट्रेजरी स्टॉक मूल्यांकन के लिए एक न्यूनतम स्थापित करती हैं, संभावित रूप से डाउनसाइड जोखिम को कम करती हैं और आगे के बाजार सुधारों के मामले में निवेशक आत्मविश्वास को बढ़ावा देती हैं।

ETF दृढ़ता

8% एक-दिवसीय गिरावट के बावजूद, ETF उत्पादों ने सोमवार को $444 मिलियन के नेट इनफ्लो आकर्षित किए, जिसमें ब्लैकरॉक के iShares Ethereum Trust (ETHA) का $315 मिलियन का योगदान शामिल था। यह दर्शाता है कि संस्थागत निवेशक मूल्य अस्थिरता के बीच भी नियंत्रित इथर एक्सपोजर में पूंजी आवंटित करना जारी रखते हैं।

रणनीतिक दृष्टिकोण

स्टैंडर्ड चार्टर्ड यह रेखांकित करता है कि ट्रेजरी कंपनियां अभी अपनी पूंजीकरण चक्र की शुरुआत में हैं। जैसे-जैसे एथीरियम प्रोटोकॉल स्टेकिंग यील्ड्स बनी रहती हैं और नेटवर्क उपयोग बढ़ता है, विश्लेषक भविष्यवाणी करते हैं कि ट्रेजरी फर्म अंततः परिसंचारी ETH का 10% या उससे अधिक नियंत्रण कर सकेंगी। यह प्रवृत्ति स्पॉट इथर और संबंधित कॉर्पोरेट प्रतिभूतियों दोनों के लिए एक बुलिश रुख का समर्थन करती है।

निवेशकों के लिए प्रभाव

इथर ट्रेजरी कंपनियों और पारंपरिक संपत्तियों के बीच मूल्यांकन अंतर निवेशकों के लिए संभावित आर्बिट्राज अवसर प्रस्तुत करते हैं। मजबूत स्टेकिंग यील्ड और कॉर्पोरेट बायबैक प्रतिबद्धताओं के साथ, ये फर्म शुद्ध डिजिटल एसेट धारण की तुलना में एक आकर्षक जोखिम-इनाम प्रोफाइल प्रदान कर सकते हैं।

निष्कर्ष

स्टैंडर्ड चार्टर्ड के निष्कर्ष सुझाव देते हैं कि इथर ट्रेजरी कंपनियां अपनी बुनियादी संपत्ति समर्थन और यील्ड क्षमता की तुलना में अभी भी कम मूल्यांकित हैं। रणनीतिक बायबैक, उच्च ETF प्रवाह और मजबूत टोकन स्टेकिंग का संगम इस सिद्धांत का समर्थन करता है कि ये इक्विटीज़ वर्ष के अंत तक और 2026 में व्यापक क्रिप्टोकरेंसी बेंचमार्क्स को पार कर सकती हैं।