स्टैंडर्ड चार्टर्ड के अनुसार ईटीएच ट्रेजरी स्टॉक्स ईटीएफ्स से बेहतर निवेश विकल्प

स्टैंडर्ड चार्टर्ड के विश्लेषकों की रिपोर्ट है कि जो सार्वजनिक रूप से कारोबार करने वाली कंपनियां अपनी बैलेंस शीट पर एथेरियम रखती हैं, वे अब स्पॉट ईथर एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड्स (ETFs) की तुलना में अधिक आकर्षक मूल्यांकन मीट्रिक्स प्रदर्शित करती हैं। 6 अगस्त, 2025 को 17:23 UTC पर प्रकाशित एक नोट में, विश्लेषक जेफ केंड्रिक ने बताया कि जून से लेकर अब तक दोनों ट्रेजरी कंपनियों और ETF धारकों ने लगभग 1.6% परिसंचारी ETH आपूर्ति हासिल की है, जिससे उनकी एक्सपोजर स्तर मेल खाते हैं।

एथेरियम ट्रेजरी फर्मों में बिटमाइन इमर्सन टेक्नोलॉजीज (BMNR) और शार्पलिंक गेमिंग (SBET) शामिल हैं, जिन्होंने शुरू में उच्च NAV मल्टीपल देखे—जो बाजार पूंजीकरण को ETH के फिएट मूल्य से विभाजित करता है। ये मल्टीपल अब 1.0 से 1.2 की सीमा में सामान्यीकृत हो गए हैं, जो इंगित करता है कि शेयर मूल्य अब मूल ETH होल्डिंग्स के करीब ट्रैक कर रहा है। केंड्रिक को उम्मीद है कि नियामकीय आर्बिट्रेज और इक्विटी जैसी संरचनाओं के प्रति निवेशक की प्राथमिकता के कारण मल्टीपल 1.0 से ऊपर स्थिर रहेंगे।

इसके विपरीत, अमेरिकी स्पॉट ETH ETFs को नियामकीय जोखिम और रिडेम्पशन मॉडल की बाधाओं का सामना करना पड़ता है, जो तरलता में असंतुलन पैदा कर सकती हैं। ट्रेजरी स्टॉक्स कुछ ETF रिडेम्पशन जटिलताओं से बचते हैं और निवेशकों को कॉर्पोरेट गवर्नेंस और लाभांश क्षमता का लाभ उठाते हुए ETH मूल्य एक्सपोजर प्राप्त करने की अनुमति देते हैं, जैसा कि अनुसंधान नोट में बताया गया है।

स्टैंडर्ड चार्टर्ड के विश्लेषण के मुख्य निष्कर्ष शामिल हैं:

• सामान्यीकृत NAV मल्टीपल: ट्रेजरी स्टॉक्स के NAV मल्टीपल शिखर स्तर 2.5 से घटकर लगभग समानता पर आ गए हैं क्योंकि शेयर मूल्य ETH मूल्य आंदोलनों के अनुसार समायोजित हो गया, जो दीर्घकालिक निवेशकों के लिए आकर्षण बढ़ाता है।
• नियामकीय आर्बिट्रेज: सार्वजनिक कंपनियां कॉर्पोरेट ट्रेजरी नियमों के तहत ETH होल्ड कर सकती हैं, कुछ ETF कस्टडी और रिडेम्पशन सीमाओं से बचती हैं, और पारदर्शी ऑडिटेड होल्डिंग्स प्रदान करती हैं।
• पूंजी संरचना लाभ: ट्रेजरी फर्मों में इक्विटी निवेश बायबैक और परिचालन राजस्व स्रोतों के माध्यम से ऊपर की ओर लाभ प्रदान कर सकता है, जो निष्क्रिय ETF संरचनाओं के विपरीत है।

केंड्रिक 2025 के अंत में ETH का मूल्य लक्ष्य $4,000 बनाए रखते हैं, यह बताते हुए कि संस्थागत मांग चालक—जैसे RWA टोकनाइजेशन और DeFi विकास—लगातार वृद्धि का समर्थन करते हैं। वे निवेशकों को शीर्ष ट्रेजरी स्टॉक्स में पूंजी प्रशंसा और ETH नेटवर्क प्रभाव दोनों के लिए आवंटन करने की सलाह देते हैं।

रिपोर्ट स्नैपलिंक गेमिंग की आगामी टोकनाइज्ड स्टेकिंग पहल को ETH मूल्य के साथ शेयर मूल्य समाकलन के लिए उत्प्रेरक के रूप में संकेत देती है, जो इस क्षेत्र के नवाचार को उजागर करती है। स्टेकिंग और यील्ड रणनीतियों को एकीकृत करने वाले ट्रेजरी प्लेज़ जब DeFi यील्ड बढ़ेंगे, तो ETFs की तुलना में अतिरिक्त प्रीमियम प्राप्त कर सकते हैं।

स्टैंडर्ड चार्टर्ड का ट्रेजरी कंपनियों के प्रति बुलिश नजरिया ETH इन्फ्रास्ट्रक्चर अपग्रेड, एथेरियम के शार्डेड रोलअप्स में संक्रमण, और स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट उपयोग मामलों की अपेक्षित मुख्यधारा स्वीकृति के आसपास व्यापक बाजार आशावाद का पूरक है। यह विश्लेषण जोखिम प्रबंधन के लिए ट्रेजरी इक्विटी और ETF पदों के बीच विविधीकृत एक्सपोजर को प्रोत्साहित करता है।