क्रिप्टो दौड़ में स्टॉक्स को टोकनाइज़ करने ने निवेशक संरक्षण के लिए चेतावनी झंडे उठाए हैं

ब्लॉकचेन प्लेटफार्मों द्वारा टोकनयुक्त स्टॉक ऑफरिंग्स पेश करने की वैश्विक पहल अक्टूबर की शुरुआत में तेज हो गई है, जिससे कानूनी और वित्तीय प्राधिकरणों की जांच बढ़ी है। टोकनयुक्त इक्विटी, जो डिजिटल टोकनों के माध्यम से कंपनियों के शेयरों का प्रतिनिधित्व करती हैं, 24/7 ट्रेडिंग और त्वरित निपटान की सुविधा प्रदान करने के लिए प्रशंसित हैं। हालांकि, ये उत्पाद पारंपरिक स्टॉक स्वामित्व की महत्वपूर्ण विशेषताओं जैसे मतदान अधिकार, लाभांश और स्थापित प्रतिभूतियों के नियमों का पालन अक्सर शामिल नहीं करते।

कई एक्सचेंज और ट्रेडिंग प्लेटफ़ॉर्म, प्रमुख क्रिप्टो स्थानों सहित, प्रमुख वैश्विक कंपनियों के टोकनयुक्त संस्करण पेश कर चुके हैं। यूरोप में, MiFID नियमों के तहत लाइसेंस प्राप्त प्लेटफॉर्म ने तकनीक और ऑटोमोटिव दिग्गजों के अंतर्निहित शेयरों से जुड़े टोकन की पेशकश शुरू कर दी है। संयुक्त राज्य अमेरिका में, कई फर्में समान उत्पाद लॉन्च करने के लिए नियामक मंजूरी की तलाश में हैं, जबकि नास्डैक ने टोकनयुक्त प्रतिभूतियों को पायलट ढांचे के तहत सूचीबद्ध करने का प्रस्ताव दिया है। इस गति के बावजूद, कानूनी विशेषज्ञ इस बात पर जोर देते हैं कि कई टोकनयुक्त उत्पाद वास्तविक इक्विटी उपकरणों की तुलना में डेरिवेटिव की तरह काम करते हैं। सख्त प्रकटीकरण आवश्यकताओं और मानकीकृत निवेशक सुरक्षा की अनुपस्थिति काउंटरपार्टी जोखिम और बाजार पारदर्शिता को लेकर चिंताएं बढ़ाती है।

उद्योग के अंदरूनी सूत्रों के अनुसार, खुदरा निवेशकों के लिए लक्षित टोकनयुक्त स्टॉक्स का कुल मूल्य सितंबर तक $400 मिलियन से अधिक हो गया, जो पिछले साल नगण्य स्तरों से बढ़ा है। फिर भी, बाजार के प्रैक्टिशनर और पारंपरिक वित्त प्रतिनिधि चेतावनी देते हैं कि विभिन्न न्यायक्षेत्रों में विखंडित नियम तरलता प्रतिबंधों और निवेशक भ्रम का कारण बन सकते हैं। टोकनयुक्त ऑफरिंग्स की हालिया समीक्षा में संपार्श्विक प्रथाओं, रिडेम्प्शन प्रक्रियाओं और जारीकर्ता की वित्तीय सुरक्षा में व्यापक विविधता पाई गई। कुछ टोकन पूर्ण 1:1 समर्थन वाली संपत्ति के साथ दावा करते हैं, जबकि अन्य केवल औपचारिक शेयरधारक स्थिति के बिना सिंथेटिक आर्थिक एक्सपोजर प्रदान करते हैं।

नियामक प्राधिकरण इन नवीन डिजिटल परिसंपत्तियों के उचित उपचार पर बहस कर रहे हैं। समर्थकों का तर्क है कि टोकनकरण इक्विटी बाजारों में पहुंच को लोकतांत्रिक बना सकता है और परिचालन लागत को कम कर सकता है। आलोचक, जिनमें प्रमुख ब्रोकरेज और संस्थागत समूह शामिल हैं, जोर देते हैं कि टोकन जारीकर्ताओं को मौजूदा प्रतिभूति कानूनों और निवेशक सुरक्षा व्यवस्थाओं का पालन करना चाहिए। यूएस सिक्योरिटीज एंड एक्सचेंज कमीशन और यूरोप में समान निकायों में औपचारिक नियम बनाने की मांगें तेज हो गई हैं, उद्योग संघ बाजार की अखंडता बनाए रखने के लिए समन्वित निरीक्षण की अपील कर रहे हैं। जैसे-जैसे टोकनकरण तेज़ी से बढ़ रहा है, हितधारकों का सहयोग और स्पष्ट नियामक मार्गदर्शन नवाचार और बुनियादी निवेशक सुरक्षा के बीच संतुलन बनाने के लिए महत्वपूर्ण होगा।