यूएस ट्रेजरी से तरलता के निकास का बिटकॉइन और शेयर बाजारों पर प्रभाव

मूल्य प्रभाव

20 अगस्त 2025 को बिटकॉइन और प्रमुख इक्विटी सूचकांकों में तेज गिरावट आई, क्योंकि विश्लेषण से पता चला कि यू.एस. ट्रेजरी जनरल अकाउंट (TGA) से 400 अरब डॉलर की योजना बनायी गई तरलता निकासी हाल के बाजार कमजोरियों का मुख्य कारण है। CoinDesk 80 सूचकांक पिछले गुरुवार से 13% गिर गया, और बिटकॉइन रिकॉर्ड उच्च $124,000 के आसपास से 8% से अधिक गिरा। बाजार टिप्पणियों का पूर्व फोकस जैकसन होल संगोष्ठी पर था, लेकिन तरलता की सीमाएं अब एक अधिक महत्वपूर्ण कारण बन गई हैं।

ट्रेजरी जनरल अकाउंट की व्याख्या

ट्रेजरी जनरल अकाउंट संघीय सरकार का फेडरल रिजर्व में संचालनात्मक चेकिंग अकाउंट है। जब TGA बैलेंस को ऋण जारी करके पुनर्निर्मित किया जाता है, तो सिस्टम की तरलता को वापस खींच लिया जाता है, जिससे बैंकों और जोखिम वाले संपत्तियों के लिए फंडिंग की स्थिति कड़ी हो सकती है। डेटा से पता चलता है कि जुलाई के अंत से TGA बैलेंस लगभग 320 अरब डॉलर से बढ़कर 500 अरब डॉलर से अधिक हो गया है, जो कर राजस्व और वित्तीय नीति अनिश्चितता के दौरान नकदी तैनात करने में हिचक के कारण है।

विश्लेषक टिप्पणी

Coinbase के संस्थागत अनुसंधान प्रमुख डेविड डुओंग का तर्क है कि बाजार में बिकवाली के लिए अपेक्षित तरलता निकासी, न कि फेड नीति संकेत, मुख्य कारण थे। डुओंग ने कहा कि TGA पुनःपूर्ति से पहले निवेशकों द्वारा जोखिम कम करने से क्रिप्टो और इक्विटी में समानांतर गिरावट समझी जा सकती है। Delphi Digital ने बताया कि वर्तमान तरलता बफर पिछले वर्षों की तुलना में कमजोर हैं, जिसमें बैंक रिजर्व कम हैं और ट्रेजरी की विदेशी मांग कम होने से बड़े पैमाने पर जारी की गई ऋण की प्रभावशीलता बढ़ती है।

बाजार दृष्टिकोण

TGA की निरंतर पुनःपूर्ति को वर्षांत तक तरलता दबाव बनाए रखने की संभावना है, जब तक कि ऋण जारी करने की आवश्यकताएं मध्य नहीं आतीं। फंडिंग दरों में वृद्धि हो सकती है, जिससे उधार लागत बढ़ेगी। बाजार प्रतिभागी केंद्रीय बैंक की तरलता तंग करने के उपायों पर संकेतों के लिए आगामी फेडरल रिजर्व संचार और डेटा रिलीज़ की निगरानी करेंगे। सितंबर में जोखिम संपत्तियों के प्रदर्शन का उच्च संभावना वित्तीय प्रेरित तरलता स्थितियों और केंद्रीय बैंक नीति समायोजनों के बीच संतुलन पर निर्भर करेगा।

निष्कर्ष

विश्लेषण से पता चलता है कि ट्रेजरी संचालन बिटकॉइन निवेशकों के लिए हाल की ऊंचाइयों से आगे गति बनाए रखने में एक महत्वपूर्ण चुनौती प्रस्तुत करते हैं। तरलता गतिशीलता, न कि मैक्रोइकानॉमिक जोखिम, वर्तमान चक्र में क्रिप्टो और इक्विटी बाजारों के लिए प्रमुख विपरीत कारक बनी हुई है। फेडरल रिजर्व की नीति मार्ग और ट्रेजरी जारी करने की गति बाजार के मार्गदर्शन के प्रमुख कारक बने रहेंगे।