Deribit több mint 2,4 milliárd USD értékben lejáró kriptovaluta opciót lát ma 08:00 UTC-kor, amely körülbelül 2,0 milliárd USD értékű Bitcoin-szerződéseket és 404 millió USD értékű Ether-szerződéseket tartalmaz.
A kulcsfontosságú szinteknél a nyitott pozíciók koncentrációja a piaci szereplőket a megnövekedett volatilitásra készíti fel, miközben a pozíciók lejárnak vagy gyakorlásra kerülnek. Bitcoin put/call aránya jelenleg 0,59, ami a call opciók aktivitása felé billenti a mérleget, míg az Ether 0,75-ös aránya kiegyensúlyozottabb álláspontot jelez mérsékelt bullish aláfestésekkel. A maximális fájdalom számításai a Bitcoint körülbelül 70 000 USD-re és az Ether-t körülbelül 2 050 USD-re helyezik, olyan szintek mellett, ahol az opcióírók a legkevesebb kárt szenvednek el, ha a spot ár lejáratkor konvergál.
A lejárati esemény egy hónapig tartó, visszafogott irányú tendenciák után következik, a Bitcoin 66 000–68 000 USD-s sávban kereskedve, az Ether pedig közel 2 000 USD-nél konszolidálódik. Nagy intézményi kereskedők az opciókat használták arra, hogy aszimmetrikus kifizetési profilokat alakítsanak ki, a görbe kockázat fedezésére vagy a potenciális törések véleményének kifejezésére. A rövid lejáratú opciók eltávolítása talán enyhíti valamelyest a feltételezett volatilitást, amely a 90. százalékos percentilis közelében tartózkodik. Kiemelendő, hogy több jelentős OTM (out-of-the-money) put-strike alacsonyabb 65 000 USD alatt utal arra, hogy további lefelé mutató hedge-ek maradtak fenn, amelyek hirtelen delta-áramláshoz vezethetnek, ha az árfolyam az adott szintekhez közeledik.
A piaci készítők delta-neutrális kiigazításokra készülnek, miközben a gamma-expozíció a cutoff előtt tetőzik. Hasonló nagyságú lejáratok belső napos kilengéseket váltottak ki 4–6 százalékos mértékben, amelyeket kényszeres likvidálások és dinamikus hedging hajtott. A kockázatok súlyozott megrendeléskönyvei növekvő likviditást mutatnak a 67 000 és 68 000 USD-s call-oknál, ami jelentős felső akadályokat jelez. Ezzel szemben a 65 000 és 64 000 USD-s putokra érkező vételi ajánlatok rétegzett támogatást nyújthatnak, ha az indexár visszavonul.
A lejáratot követő dinamikákat a fennmaradó nyitott pozíciók és a spot-forgalom dönti el. Ha a volatilitás élesen csökken a lejárat után, a folyamatos (perpetual) swap piacokon a finanszírozási ráták negatívak lehetnek, ami a short-kereskedőket ösztönzi. Ezzel szemben a spot-forgalom megugrása pin-kockázat mellett fennmaradhatja a magas finanszírozást. A kereskedők továbbra is figyelik a makrogazdasági jelzéseket, ideértve az amerikai gazdasági adatokat és az Európai Központi Bank kommentárjait, amelyek fokozhatják az opció lejáratának hatását az árfolyam alakulására.
Összességében a mai lejárat kritikus fordulópontot jelent a kriptopiaci derivatívák áramlásában. A jelentős gamma-expozícióval rendelkező résztvevők mind a készpénz-, mind a kripto futures piacokon kiigazítanak, potenciálisan felerősítve az irányított nyomást. Az esemény nagysága hangsúlyozza az intézményi részvétel egyre fejlettebb fokát a digitális eszközök piacán, és aláhúzza a strukturált termékek fontosságát a rövid távú piaci viselkedés alakításában.
Hozzászólások (0)