Opciós Ferdeség Változása
A Bitcoin 180 napos implikált volatilitási ferdesége, amely a pénz nélküli call és put opciók közötti prémiumot méri, visszaesett közel nullára. Ez a semleges pozíció jelentős visszafordulást jelent a közelmúltban tapasztalt bullish elfogultsághoz képest. A Deribit és az Amberdata adatai megerősítik, hogy a hosszú futamidejű opcióvásárlók csökkentették az emelkedő kötési árfolyamoknak való kitettségüket, jelezve a tartós árfolyam-emelkedés iránti csökkenő meggyőződést.
Inflációs Ellenerők
A gazdasági adatok tartós inflációs nyomást mutatnak, amelyet a beszállítói láncok zavara és a vámokkal kapcsolatos költségnövekedés együttes hatása táplál. A Fed által preferált mag PCE index júniusban emelkedett, miközben a nem mezőgazdasági munkahelyek száma elmaradt a konszenzustól. A JPMorgan elemzői szerint a globális maginfláció az év második felében 3,4% felett évesített szintre emelkedhet, elsősorban az amerikai vámok által okozott árnövekedés miatt.
Piaci Reakció
A put-call arányok a szeptemberi és decemberi lejáratokra emelkedtek, ami a fedezeti tevékenység növekedését jelzi az intézmények és magas nettó vagyonú befektetők körében. A call nyitott érdeklődés az elmúlt héten mintegy 15%-kal csökkent, mivel a strukturált termékes részlegek bullish pozíciókat zárnak a hozam generálása érdekében. Ezzel szemben a put mennyiség megnőtt, ami a mélyebb árfolyamzuhanások elleni biztosítás iránti növekvő keresletet tükrözi.
Történelmi Párhuzamok
Hasonló semleges ferdeségmintázatok jelentek meg a 2022-es medvepiac kezdetén. Griffin Ardern, a BloFin opciókutatásának vezetője megjegyzi, hogy az ilyen változások gyakran megelőzik a hosszabb konszolidációs szakaszokat vagy tartós árfolyamcsökkenéseket. A történelmi elemzések szerint a ferdeség újra nulla fölé emelkedése a megújult bikapiac előjele, míg a tartós semlegesség a szélesebb piaci rotáció kezdetét jelezheti.
Szabályozói Katalizátorok
A közelgő SEC meghallgatások és a spot Bitcoin ETF-ekre vonatkozó potenciális szabályozási iránymutatások jelentős katalizátorok. Augusztus közepén az SEC elnöke, Paul Atkins beszédet tart a „Project Crypto” elnevezésű keretrendszerről, amely a digitális eszközök megfelelőségének tisztázására irányul. Bárminemű pozitív fejlemény visszaállíthatja a call ferdeség prémiumokat az optimizmus visszatérésével.
Műszaki Kontextus
A Bitcoin az elmúlt héten körülbelül 4%-kal esett, tesztelve a 114 000 dolláros támaszt. A rövid távú ferdeségek negatívvá váltak 60 napnál rövidebb lejáratok esetén, tükrözve a közvetlen lefelé mutató aggodalmakat. Az 112 000 dollár alatti törés további ferdeség-inverziót idézhet elő, míg a 118 000 dollár fölé való visszapattanás normalizálhatja a ferdeség dinamikáját.
Kilátások
Az opciós piaci szereplők szorosan figyelik az inflációs adatokat és a Fed kommunikációit. Az árinfláció mérséklődése vagy a jegybank erős iránymutatása a kamatcsökkentésekről újraélesztheti a call vásárlást. Alternatívaként a tartós gazdasági kihívások fenntarthatják a semleges vagy medve ferdeséget, erősítve a védelmi put opciók iránti keresletet. E tényezők egyensúlya valószínűleg meghatározza a Bitcoin kockázati profilját az év végéig.
Hozzászólások (0)