A Bitcoin hosszú távú birtokosai (LTH-k), akiket olyan pénztárcákként definiálnak, amelyek legalább 155 napja folyamatosan tartanak pozíciókat, 2024 eleje óta 3,27 millió BTC nyereséget realizáltak. Az on-chain elemző platform, a Glassnode szerint ez az összeg meghaladja a teljes, 2021-es bikaciklusban realizált nyereséget, és a második legmagasabb a Bitcoin történetében az után, hogy az 2016–2017-es rally idején 3,93 millió BTC-t realizáltak. Ez a nyereségkivételi szint jelentős tőkeátcsoportosítást jelez a hosszú ideig inaktív címekről a piaci likviditásba, miközben az árak meghaladták a korábbi ellenállási szinteket, ami egy döntő eladói magatartásváltozást jelöl.
Az LTH-k azonosításának módszertana a címeket az érme korának megfelelően szegmentálja, kizárva azokat a pénztárcákat, amelyek az elmúlt 155 napban BTC-t mozgattak. Ez a megközelítés elkülöníti a tartós meggyőződéssel rendelkező befektetőket, és rögzíti a hosszabb távú felhalmozási stratégiák által vezérelt nyereség realizálási eseményeket. A mérési időszak alatt körülbelül 80 000 BTC került elő az inaktív tartalékokból, és jelentős kereskedési platformokra került, míg további 26 000 BTC jelent meg régi pénztárcákban, tükrözve a tapasztalt birtokosok szándékos kínálati felszabadítását. Ezek az újraaktiválások egybeestek a spot BTC ETF-ekbe áramló rekord mennyiségű tőkével, amelyek jelenleg világszerte meghaladják a 4,16 milliárd dollár eszközértéket, tovább hangsúlyozva az intézményi nyereség realizációs csatornákat.
A ciklusdinamikák összehasonlító elemzése a piaci mélység és volatilitás változását mutatja. 2021-ben a realizált nyereség körülbelül 3,0 millió BTC-t tett ki, ám ezt élesebb, hirtelenebb áresések követték, mivel koncentrált eladói események terhelték meg a likviditási medencéket. Ezzel szemben a jelenlegi realizált BTC eloszlás egyenletesebbnek tűnik, amit a szélesebb on-chain piaci részvétel és a szabályozott derivatívák, valamint ETF-ek bővülése segít elő. Ez az érés mérsékelte a szélsőséges áreséseket, jelezve egy olyan trend kialakulását, amely simább árkonszolidációs fázisokat jelez heves megadóztatási események helyett.
A tőzsdén kereskedett alapok (ETF-ek) ebben a ciklusban kettős szerepet játszottak, egyszerre nyelték el az eladói nyomást és biztosítottak strukturált kilépési lehetőségeket. Az ETF-ek likviditási injekciói csökkentették az azonnali lefelé irányuló hatást a spot piacokon, még akkor is, amikor az LTH-k érmeket adtak el nyereség realizálása céljából. Ezen túlmenően a nagy gyakoriságú on-chain adatok azt mutatják, hogy az összesített tőzsdei készletek közel vannak a többéves mélypontokhoz, amely alátámasztja azt a tézist, hogy az intézményi kereslet továbbra is ellensúlyozza a realizált kínálatot. A piaci hangulat mutatói, beleértve a finanszírozási ráta és a határidős ügyletek nyitott érdeklődését, tovább erősítik a kitartóan bullish pozíciókat a megnövekedett profitrealizálás ellenére is.
A jövőre nézve kritikus lesz a realizált és nem realizált nyereség arányának, gyakran MVRV-nek nevezett mutatónak a figyelemmel kísérése a fordulópontok előrejelzéséhez. A realizált nyereség tartós emelkedése a történelmi ciklusnormák fölött késői szakaszú értékesítést jelezhet, míg a stabilizáció vagy csökkenés a profitrealizálás kimerülését és az újrafelhalmozás kezdetét jelentheti. A befektetők és elemzők szorosan figyelik az on-chain mutatókat, mint a Kiadott Kimenet Nyereség Aránya (SOPR) és az LTH csoportok nettó pozícióváltozását, hogy megállapítsák, a Bitcoin konszolidációs fázisba lép-e vagy további emelkedésre készül.
Összefoglalva, a hosszú távú birtokosok által ezen a cikluson realizált példa nélküli nyereségszint megerősíti mind a Bitcoin árának emelkedésének mértékét, mind a piac azon képességét, hogy jelentős kínálatot képes legyen emészteni diverzifikált likviditási mechanizmusokon keresztül. Ahogy az iparág továbbra is innovál az új pénzügyi eszközökkel, és mélyíti az intézményi részvételt, a profitrealizálási magatartások és az új keresleti csatornák közötti kölcsönhatások alakítani fogják a Bitcoin fejlődő piaci struktúráját, és tájékoztatják a stratégiai pozicionálást minden résztvevő számára.
Hozzászólások (0)