A Capriole Investments alapítója, Charles Edwards kiemelte a Bitcoin piaci ára és belső értéke közötti növekvő különbséget, amelyet a cég saját, Energy Value metrikáján alapuló módszere határoz meg. A Capriole modellje—amelyet először 2019-ben fejlesztettek ki—szerint a Bitcoin valós értéke az energiafelhasználás, a kínálat növekedési üteme és egy állandó érték, amely a hálózat biztonságának egységnyi energia költségét jelenti, függvénye.
Egy friss elemzésében Edwards megjegyezte, hogy a Bitcoin jelenlegi, mintegy 116 000 dollár körüli piaci ára hozzávetőlegesen 45%-os diszkontot jelent az Energy Value becslése, azaz 167 800 dollár értékéhez képest. Az eltérés mélyebb, mint a 2020 szeptemberi medvepiaci időszakban, amikor a Bitcoin még 10 000 dolláron mozgott, de akkor szorosan összhangban állt az energia-alapú értékeléssel.
Az Energy Value a hálózat egészségét és biztonságát úgy számítja ki, hogy összegzi a teljes bányászati energiafogyasztást és korrigálja a rendszer növekedésével. Ahogy a bányászok blokkokat biztosítanak, energiát fogyasztanak; ez a metrika ezt a tevékenységet rögzíti a „tisztességes” hálózati értékelés kialakításához. Edwards szerint az aktuálisan rekordmagas, 1,031 zettahash per másodperc feletti hashrate értékek magasabb belső értéket támasztanak alá.
„A hashrate-ek szárnyalnak, és a Bitcoin Energy Value épp most érte el a 145 000 dollárt, miközben a piac 116 000 dolláron laggol” – mondta Edwards. A történelmi adatok azt mutatják, hogy az energiahozzájárulás nélküli fenntarthatatlan áremelkedések gyakran visszatérnek az Energy Value alapvonalához.
A Capriole keretrendszere szerint a tartós piaci nyereségek attól függenek, hogy a bányászok fenntartják-e vagy növelik-e energiafelhasználásukat. Ezzel szemben a nagy bányászok tömeges kiszállása vagy az energiaár-sokkok lefelé nyomhatják az Energy Value-t, ami piaci korrekciókat idézhet elő.
Az optimista kilátásokat támasztja alá, hogy Bitcoin Hash Ribbons indikátor—a bányászok egészségének mérőszáma—a július végi időszakban új vételi jelzést adott. Ez a metrika követi a bányászok állapotát és helyreállási mintáit a hálózati stressz időszakai után, amelyek történelmileg kedvező árfolyammozgásokkal jártak együtt.
Az energiaértékelési megközelítés kritikusai azt állítják, hogy a bányászati hatékonyság innovációi és az megújuló energiaforrások felé való átállás módosítja a költségviszonyokat. Edwards viszont azt mondja, hogy a modell figyelembe veszi az energia-mix változásait, és az energiaforrások átláthatósága erősíti az értékelés pontosságát.
Iparági megfigyelők megjegyzik, hogy az Energy Value koncepció egyre nagyobb teret nyer a jelentős intézményi szereplők körében. Mivel a Bitcoin piaci kapitalizációja közelít a 2,3 billió dollárhoz, az energiaalapú tisztességes értékelésből fakadó potenciális növekedés friss tőkebeáramlást vonzhat, különösen a makrogazdasági körülmények és a szabályozói tisztázódás mellett.
Hozzászólások (0)