Iparági bennfentesek riadót fújnak a kriptocégek komplex kincstárkezelési struktúráinak megjelenése miatt, amelyek a 2008-as kollaterális adósságkötelezettségek (CDO-k) kockázati profilját tükrözik. A vezető digitális eszközvállalatok vezetői figyelmeztetnek, hogy a tokenek és fedezetek többrétegű összegzése elrejtheti a valódi kitettséget és felerősítheti a rendszer szintű törékenységét.
Egy a Cointelegraph által szervezett kerekasztal-beszélgetésen több kincstári tisztviselő vázolta, hogyan aggregálnak a tokenizált hozamszerzési stratégiák és a tőkeáttételes likviditási protokollok több eszköz típust strukturált termékekké. Bár ezek az eszközök magasabb hozamot kínálnak, a résztvevők arra figyelmeztettek, hogy az alapul szolgáló medencék közötti kölcsönös függőségek stressz esetén láncreakciós felszámolásokat válthatnak ki.
Az on-chain elemző platformok adatai jelentős növekedést mutatnak a csomagolt eszközök, lekötött tokenek és decentralizált hitelpozíciók által támogatott strukturált token rétegek kibocsátásában. Az ilyen keretrendszerek teljes zárolt értékének (TVL) gyors növekedése felülmúlta a hagyományos DeFi hozamokat, ami fokozott kockázatkezelési vizsgálatot váltott ki.
A kritikusok azt állítják, hogy a réteg hierarchiák, a szerződő felek hitelképessége és az orákulumok megbízhatósága körüli átláthatóság hiánya elrejtheti a kockázatkoncentrációkat. Ellentétben a hagyományos CDO-kkal, amelyek részletes minősítő ügynökségi felügyeletet igényeltek, sok kripto-specifikus struktúra megkerüli a harmadik fél általi értékelést, inkább a peer-reviewed okosszerződésekre támaszkodik.
A szabályozók állítólag figyelik ezeket a fejleményeket, vizsgálva, hogy a meglévő értékpapír- és derivatív szabályok alkalmazhatók-e a hibrid tokenkibocsátásokra. A piaci szereplőket sürgetik, hogy végezzenek alapos stressztesztelést, tartsanak be szerződő fél korlátokat, és fenntartsanak magas szintű on-chain auditálást a lehetséges fertőzési hatások mérséklése érdekében.
A vita aláhúzza a pénzügyi innováció és a rendszerstabilitás közötti feszültséget. Míg a strukturált termékek fokozhatják a tőkehatékonyságot és ösztönözhetik az intézményi részvételt, a szakértők hangsúlyozzák, hogy robusztus irányítási keretekre van szükség annak megakadályozására, hogy a digitális eszközpiacokon megismétlődjön a múlt.
Hozzászólások (0)