A Glassnode adatok azt mutatják, hogy a tágabb kripto ökoszisztémában fel nem valósított veszteségek 350 milliárd dolláros csúcsot értek el, ami hónapokon át tartó jelentős eladási nyomásra és negatív piaci hangulatra utal. A Bitcoin-befektetők egyedül 85 milliárd dollár fel nem valósított veszteséget tettek ki, ami aláhúzza a legnagyobb digitális eszközök sebezhetőségét a medvepiaci ciklusok idején.
Ennek a nehéz veszteségkörnyezetnek ellenére a láncon belüli mutatók változást mutatnak, miközben a Digitális Eszköz-kincstárak (DAT-ok) növelik Bitcoin-felhalmozásukat. A kincstári nettó áramlások 2025 Q4-ben felfelé íveltek, átlagosan közel 24 000 BTC vásárlásával naponta. A DAT-ok most több mint 1,69 millió BTC-t tartanak, amely a teljes kínálat körülbelül 8,03 százalékát teszi ki, értéke pedig 153,4 milliárd USD. Egy ilyen állandó felhalmozás arra utal, hogy a nagymértékű vásárlók a jelenlegi árszinteket stratégiai belépési pontnak tekintik, nem pedig kilépési jelnek.
Az intézményi kereslet tovább terjed a DAT-eken túl. Az Egyesült Államok spot Bitcoin ETF-jei a legutóbbi kereskedési héten nettó beáramlást jegyeztek, összesen 233,7 millió dollárban, ami részben ellensúlyozza a kiskereskedelmi forrásokból származó eladási nyomást. A múlt hét kereskedési adatai szerint 424,5 millió dollár bruttó vásárlás történt, 137,9 millió dollár visszaváltással szemben, jelezve, hogy a professzionális befektetők továbbra is bizalmat tanúsítanak az ETF-szerkezetek iránt mint a kitettség elsődleges eszköze.
A piaci résztvevők a javuló makrogazdasági feltételeket tartják a megújult Bitcoin-érdeklődés támogató tényezőjének. A globális M2 pénzkínálat nemrégiben minden idők legmagasabb szintjét érte el, körülbelül 130 billió dollár körül, ami laza pénzügyi feltételeket és a központi bankok mérlegének bővítéséből adódó megnövekedett likviditási szinteket tükrözi. Történelmileg a pénzkínálat növekedésével összefügg a kockázatos eszközökbe történő nagyobb allokáció, beleértve a kriptovalutákat is.
Ezen felül a Federal Open Market Committee döntése 25 bázisponttal történő kamatcsökkentése csökkentette a hitelfelvételi költségeket, és feltehetően a néhány intézményi portfóliót vissza billentheti a kockázatvállaló stratégiák felé. Bár a kamatcsökkentések önmagukban nem garantálják a közvetlen árnövekedést, ezek részei egy szélesebb enyhítésről szóló narratívának, amely középtávon támogatja a nem szuverén eszközöket.
Mindazonáltal a kereskedők továbbra is óvatosak. Az ETF-ekre vonatkozó Fund Market Premium a nettó eszközérték alatt forog, ami arra utal, hogy a rövid távú momentum továbbra is némaság. Gyenge prémiumok azt jelzik, hogy a piaci résztvevők még mindig a potenciális lefelé irányuló mozgást vagy a jövőbeni beáramlások bizonytalanságát árazzák be. A DAT-ok és ETF-ek folyamatos felhalmozása lassan visszaállíthatja az árak támaszát, de egy tartós rally-hoz szélesebb körű változásra lesz szükség a piaci pszichológiában és a likviditási feltételekben, amelyek szélesebb körben előnyben részesítik a kockázatvállaló eszközöket.
Hozzászólások (0)