Árhatás
A Bitcoin és a főbb részvénypiacok jelentős esést tapasztaltak 2025. augusztus 20-án, mivel elemzések szerint a tervezett 400 milliárd dolláros likviditáscsökkentés az Egyesült Államok Pénzügyminisztériumának általános számlájáról (TGA) a fő oka a piaci gyengeségnek. A CoinDesk 80 Index 13%-ot esett az előző csütörtök óta, a bitcoin pedig több mint 8%-kal csökkent a rekordközeli, mintegy 124 000 dolláros csúcsokról. A piaci kommentárok korábban a Jackson Hole szimpóziumra fókuszáltak, de a likviditási korlátok fontosabb tényezővé váltak.
A Pénzügyminisztérium Általános Számlájának Magyarázata
A Pénzügyminisztérium Általános Számlája a szövetségi kormány működési bankszámlája a Federal Reserve-nél. Amikor a TGA egyenlegét az adósságkibocsátás révén újratöltik, a rendszer likviditása csökken, ami megnehezítheti a bankok és kockázatos eszközök finanszírozását. Az adatok szerint a TGA egyenlege 2025 júliusa vége óta mintegy 320 milliárd dollárról több mint 500 milliárd dollárra nőtt, amit az adóbevételek és a fiskális politika bizonytalansága miatt elhalasztott készpénz felhasználás okoz.
Elemzői Megjegyzések
David Duong, a Coinbase intézményi kutatási vezetője úgy véli, hogy a várható likviditáscsökkenés, nem pedig a Fed politikai jelzései váltották ki a piaci eladási hullámot. Duong rámutatott, hogy a befektetők kockázatcsökkentése a TGA feltöltése előtt magyarázza a kripto és részvénypiacok párhuzamos eséseit. A Delphi Digital hangsúlyozta, hogy a jelenlegi likviditási tartalékok gyengébbek az előző éveknél, mivel alacsonyabbak a banki tartalékok és csökkent a külföldi kereslet a kincstárjegyek iránt, ami súlyosbítja a nagymértékű kibocsátás hatását.
Piaci Kilátások
A TGA további feltöltése várhatóan fenntartja a likviditási nyomást az év végi adósságkibocsátási követelmények mérséklődéséig. A finanszírozási kamatok emelkedhetnek, növelve a tőkeáttételes pozíciók költségeit. A piaci szereplők figyelemmel kísérik a Federal Reserve közelgő kommunikációit és adatközléseit, hogy jeleket kapjanak a központi bank likviditás szigorítására adott válaszáról. A kockázatos eszközök szeptemberi teljesítménye valószínűleg a fiskális likviditási feltételek és a központi banki politika korrekciói közötti egyensúlytól függ.
Következtetés
Az elemzés szerint a Pénzügyminisztérium műveletei jelentős kihívást jelentenek a bitcoin erősödését célzó befektetők számára, akik a legutóbbi csúcsok túllépését akarják fenntartani. A likviditási dinamikák, nem pedig a makrogazdasági események kockázata váltak a domináns akadállyá a kriptopiacok és a részvénypiacok számára a jelenlegi ciklusban. A Federal Reserve politikájának alakulása és a kincstárjegy-kibocsátás üteme továbbra is kulcsfontosságú tényezők lesznek a piaci pályák formálásában.
(0)