A 2025-ös év kiemelkedő eszközeként az arany több mint 33%-ot emelkedett idén, szemben a bitcoin hozzávetőleg 11%-os emelkedésével és a főbb részvényindexek 12%-os növekedésével. Ez a teljesítmény az BTC-XAU arányt – amely megmutatja, hány uncia arany szükséges egy bitcoin megvásárlásához – a 2021 vége óta legalacsonyabb szintre, jelenleg mintegy 31,2 unciára süllyesztette, míg 2024 végén még 40 uncia volt. Az erőteljes eltérés a tartós gazdasági aggodalmakat, a magas államadósságot és a mérsékelt jegybanki várakozásokat tükrözi, amelyek fokozott menedékkeresletet generáltak az értékesfémek iránt.
A BTC-XAU arány műszaki elemzése egy hosszú távú emelkedő háromszög mintázatot mutat, mely 2017 eleje óta alakult ki. A korábbi csúcsok körüli, mintegy 40 uncia körüli vízszintes ellenállás és a többéves ciklusmélypontokból induló emelkedő támaszvonal egy konszolidációs szakaszt határoz meg, amely gyakran erős irányadó mozgások előfutára. Az arány előző kitörései jelentős bikapiaci felívelésekkel egybeestek a bitcoin esetében, különösen 2020 végén és 2021 elején, hosszú konszolidációs időszakokat követően. A jelenlegi felállás arra utal, hogy a 40 uncia feletti határozott átlépés a 2025 negyedik negyedévében vagy 2026 elején valósulhat meg.
Az arany teljesítményét alátámasztó makro tényezők közé tartozik a vezető nyugati gazdaságok államkötvényhozamainak csökkenése, amelyet a magas fiskális hiányok és mérsékelt növekedési előrejelzések hajtanak. A nominális államadósság reálhozamai több joghatóságban negatívvá váltak, növelve az arany vonzerejét, mint kamatot nem fizető eszközét. Ugyanakkor a gyengébb amerikai dollár felerősítette a dollárban denominált árupiaci hozamokat. Az arany ETF-ekbe irányuló befektetési áramlások és a jegybanki vásárlások tovább erősítették az arany státuszát, mint alapvető értéktárolót.
A bitcoin viszonylag visszafogott emelkedése a vegyes kockázati hangulatnak és a hozamot termelő digitális eszközökbe – például a DeFi protokollokba és staking derivatívákba – irányuló forgási folyamatoknak tulajdonítható. Noha a bitcoin továbbra is fedezetet nyújt a pénzügyi leértékelődés ellen, a részvénypiacokkal és a kriptó-specifikus volatilitással való korrelációja korlátozta menedék jellegét a nemrégiben bekövetkezett részvénypiaci visszaesések idején. Mindazonáltal a bitcoin strukturális esete, mint „digitális arany”, fent marad, melyet az átlátható kibocsátási ütemezések és a növekvő intézményi elfogadás – különösen a spot ETF eszközök révén – támogattak.
A jövőre nézve a kulcsfontosságú mutatók közé tartoznak a jegybanki politika kommunikációi, a fiskális finanszírozási nyomások és az arany- valamint bitcoin-ökoszisztémák műszaki fejleményei. Az államkötvényhozamok tartós csökkenése vagy jelentős valutaleértékelődés megerősítheti az arany narratíváját, míg a digitális eszközök menedékként funkcionáló forgóvásárlásának megújulása javíthatja a bitcoin kilátásait. A BTC-XAU arány alakulása továbbra is kritikus mutatója marad a piaci rezsimváltozásoknak, és egy esetleges kitörés betekintést nyújthat az eszközök relatív teljesítményébe az elkövetkező negyedévekben.
Hozzászólások (0)