2025. október 8-án az Egyesült Királyság Pénzügyi Magatartási Hatósága (FCA) feloldja a négyéves tiltást, amely a Bitcoinhoz és Ethereumhoz kötődő tőzsdén kereskedett kódszereplők (ETN-ek) kiskereskedelmi hozzáférését korlátozta. Az eredetileg 2021-ben bevezetett tilalom, amelyet az extrém volatilitás, az árazási bonyolultság és a piaci visszaélések miatti aggályok indokoltak, megakadályozta, hogy a kiskereskedelmi befektetők szabályozott platformokon, mint például a londoni tőzsde, kriptoeszközökhöz kötött ETN-eket vásároljanak.
Az ETN-ek nem fedezett adósságinstrumentumok, amelyeket pénzügyi intézmények bocsátanak ki, és amelyek egy mögöttes eszköz vagy index hozamát követik. Ellentétben a tőzsdén kereskedett alapokkal (ETF-ekkel), az ETN-ek kibocsátójukhoz kapcsolódó hitelkockázatot hordoznak, de egyszerű módot kínálnak a befektetők számára a piaci kitettség elérésére az eszköz közvetlen birtoklása nélkül. A FCA visszavonása engedélyezi a Bitcoinhoz vagy Ethereumhoz kötődő ETN-ek kibocsátását és forgalmazását, szigorú bevezetési, tájékoztatási és forgalmazási követelmények mellett.
A döntés előmozdítói úgy vélik, hogy ez előrelépést jelent a digitális eszközök szabályozott beillesztése felé a mainstream pénzügyekbe. „Az ETN-korlátozás feloldása üdvözlendő lépés a helyes irányba” – mondta Susie Violet Ward, a Bitcoin Policy UK vezérigazgatója. „Ez azt mutatja, hogy a FCA hajlandó alkalmazkodni az innovációhoz, miközben megőrzi a fogyasztói védelmet.”
Ugyanakkor a kritikusok szimbolikus gesztusnak minősítik a lépést. Kiemelik, hogy az ETN-ek továbbra is adósságtípusú termékek, nem pedig azonnal fedezett eszközök, és hogy a kiskereskedelmi befektetők továbbra sem vásárolhatnak vagy őrizhetnek kriptovalutákat közvetlenül szabályozott csatornákon keresztül. „Az ETN furcsa helyettesítője a valódi kripto-kitettségnek” – mondta egy londoni vagyonkezelő. „Az azonnali ETF-ek vagy a közvetlen őrzési megoldások tisztább és átláthatóbb piaci hozzáférést biztosítanának.”
A FCA döntése a széleskörű piaci konzultációt és az iparági csoportok azon nyomását követi, amelyek versenyképesebb szabályozási keretrendszert sürgettek. A szabályozó hangsúlyozta, hogy az új ETN-eknek szigorú követelményeknek kell megfelelniük, többek között a kibocsátó hitelminősége, a fedezet elkülönítése, rendszeres auditok és testreszabott befektetői tájékoztatás tekintetében, hogy kiemeljék a termékek kockázatait és működését.
A piaci szereplők arra számítanak, hogy néhány nagy kibocsátó hetek alatt benyújtja a Bitcoin és Ethereum ETN-ekre vonatkozó tájékoztatókat. Ha jóváhagyják őket, ezek a termékek vonzhatnak beáramlásokat olyan kiskereskedelmi szegmensekből, amelyek eddig kívül maradtak, kiegészítve a professzionálisan kezelt intézményi ajánlatok növekedését. A helyi brókercégek és digitális vagyonkezelő platformok készülnek az ETN termékek bevezetésére, integrálva a kripto-kitettséget meglévő befektetési ajánlatokba.
Világszerte a kriptopapírok kereskedési termékei elszaporodtak, 2025-ben az Egyesült Államok és Európa több azonnali Bitcoin és Ether ETF-et hagyott jóvá. Az Egyesült Királyság késői belépése ebbe a piaci szegmensbe óvatos felügyeletet tükröz, ugyanakkor hangsúlyozza azt a törekvést, hogy London továbbra is vezető pénzügyi központ legyen, amely reagál a digitális innovációra.
A jövőre nézve az érintettek arra számítanak, hogy a FCA további kriptoproduktumokat, beleértve a származékos termékeket és kereskedési helyszíneket is értékel majd a piaci integritás és a fogyasztóvédelem támogatása érdekében. „A szabályozott ETN-ek csak egy darabot jelentenek a kirakósban” – mondta egy londoni szóvivő. „Fókuszunk a kiegyensúlyozott innováción marad, amely elősegíti a növekedést, miközben védi a befektetőket.”
Hozzászólások (0)