Az EU fontolóra veszi SEC-szerű felügyeletet a részvény- és kriptotőzsdék felett

Egy tervezett javaslat, amelyet az Európai Bizottság fontolgat, arra törekszik, hogy kiterjessze az Európai Szervezetek és Piacok Hatóságának (ESMA) hatáskörét, hogy felügyelje mind a részvény-, mind a kriptovaluta-tőzsdéket. A kezdeményezés célja a nemzeti szabályozók patchworkjéből adódó fragmentáció felszámolása és az uniós versenyképesség javítása az Egyesült Államokhoz képest.

A jelenlegi EU-s szabályozási környezetben a tagállamok megőrzik az engedélyezés, a végrehajtás és a felügyelet feletti hatáskört. Ez következetlen szabályokhoz, magasabb megfelelési költségekhez és a határokon átnyúló működésre törekvő startupok számára akadályokhoz vezet. A tervezet megerősíti az ESMA-t közvetlen felügyeleti hatáskörökkel és kötelező érvényű döntések kiadásának képességével, ezáltal csökkentve a nemzeti testületek iránti függőséget.

A javaslat háttere

Az előterjesztők szerint egy egységes felügyeleti modell, amely hasonló az Amerikai Egyesült Államok Tőzsdefelügyeletéhez (SEC), megerősítené a befektetői védelmet, mérsékelné a rendszerkockázatot és egyszerűsítené a szabályozási megfelelést. Christine Lagarde, az Európai Központi Bank elnöke nyilvánosan támogatta a „európai SEC” koncepcióját a tőkepiaci egység erősítésére és a nemzetközi beruházások vonzására.

A kritikusok arra figyelmeztetnek, hogy a centralizáció lassíthatja a döntéshozatalt, és csökkentheti a kisebb tagállamok befolyását. Ezeknek a problémáknak a kezelése érdekében a javaslat mechanizmusokat tartalmaz az érdekelt felek bevonására és egy fokozatos bevezetési ütemtervet, amely szerint az ESMA fokozatosan vállal új hatásköröket többéves időtartamon át.

A kripto-szolgáltatókat érintő hatások

Kriptoeszköz-szolgáltatók (CASPok) jelenleg a MiCA, azaz a Kriptoeszközök Piacairól Szóló Szabályozás hatálya alá tartoznak, amely 2024. decemberében lépett hatályba. A MiCA útlevelezési jogokat biztosít, lehetővé téve, hogy egy tagállamban felhatalmazott vállalatok az EU-szerte szolgáltatásokat nyújtsanak. Az új terv alapján az ESMA felügyelné a megfelelést, az engedélyezést és a vitás ügyek rendezését minden CASP esetében.

Az iparági résztvevők tisztább iránymutatást várnak a pénzmosás elleni intézkedésekről, a biztonsági követelményekről és a MiCA egységesebb értelmezéséről az uniós egységén belül. Ez csökkentheti a szabályozási arbitrázst és növelheti az intézményi részvételt a kriptopiacokon.

A következő lépések és ütemterv

Az Európai Bizottság tervezi, hogy 2025 decemberében közzétegyen egy tervezettel, amelyet ezt követően nyilvános konzultáció és az Európai Parlament és a Tanács általi felülvizsgálat követ. Ha jóváhagyják, az ESMA fokozatosan veszi át a felügyeleti funkciókat 2026 közepétől, a teljes megvalósítás pedig 2027 késői időszakára van kitűzve.

A résztvevők szoros figyelemmel kísérik a konzultációs folyamatot, különösen a vitarendezésre, bírságok meghatározására és a meglévő nemzeti keretrendszerekkel való interakcióra vonatkozó rendelkezéseket. Az eredmény meghatározza majd az EU hagyományos pénzügyi és digitális eszközök piacainak jövőjét.