Azonnali Stabilitási Intézkedések
2025. október 2-án az Európai Rendszerszintű Kockázatok Testülete (ESRB) sürgette az EU döntéshozóit, hogy vezessenek be azonnali védelmi intézkedéseket az olyan stablecoinok esetében, amelyeket részben az Unió területén kívüli szervezetek bocsátanak ki. Ez a lépés arra a félelemre reagál, hogy a több kibocsátós rendszerek meghibásodása futásokat indíthat el az euróban denominált tartalékokon, és feszültséget okozhat a pénzügyi stabilitásban.
Több Kibocsátós Sérülékenységek
Az ESRB kiemelte, hogy a több kibocsátós stablecoin megállapodások, ahol EU-alapú és nem EU-s szervezetek közösen bocsátanak ki tokeneket, eltéréseket eredményeznek a prudenciális szabványokban. A jelenlegi Crypto-Assets piacaira vonatkozó (MiCA) szabályozások szerint csak az EU-beli kibocsátók kötelesek szigorú támogatási és átláthatósági követelményeknek megfelelni, míg a nem EU-s kibocsátók kevésbé szabályozottak.
Tartalék- és Likviditási Kockázatok
Az aggodalmak egy olyan potenciális forgatókönyvre összpontosítanak, ahol a befektetők előnyben részesítik az EU-ban kibocsátott stablecoinok visszaváltását, kimerítve a helyi tartalékokat, miközben a nem EU-s kibocsátású tokenek kevésbé támogatottak maradnak. Ez az eltérés likviditási szorításokat okozhat, és arra kényszerítheti az Európai Központi Bankot (EKB), hogy beavatkozzon, újabb monetáris és fiskális kihívásokat generálva.
Szabályozói Válasz
Az ESRB javasolta, hogy a MiCA-t terjesszék ki az EU-ban működő vagy jelentős piaci részesedéssel rendelkező harmadik országokból származó stablecoin kibocsátókra. Egységes prudenciális és irányítási szabványokat kell alkalmazni minden kibocsátóra, függetlenül az illetékességtől, hogy biztosítsák a versenysemleges feltételeket és a biztonságos tartalékgazdálkodást.
Rendszerszintű Védelmi Intézkedések
A javasolt intézkedések közé tartozik a kötelező tartalék szegmentálás, időszakos stressztesztek, valamint a szankciós rendszer harmonizálása a nem megfelő kibocsátók esetében. Az ESRB továbbá hangsúlyozta a tartalékösszetétel átláthatóságának növelését és a megerősített visszaváltási garanciákat, amelyek megakadályozzák a fertőzéses kockázatok terjedését az eurózóna pénzügyi piacain.
Politikai Következmények
Ezeknek a javaslatoknak a végrehajtása módosításokat igényelhet a meglévő EU-s szabályozásokban és szorosabb együttműködést az nemzetközi szabályozókkal. Az ESRB kiemelte, hogy az időben történő fellépés kritikus a digitális eszközök ökoszisztémájába vetett bizalom fenntartásához és a pénzügyi stabilitás védelméhez.
Kilátások
Az ESRB nyilatkozata hangsúlyozza az EU elkötelezettségét, hogy a világ egyik legszigorúbb kriptoeszköz szabályozási rendszere jöjjön létre. A nem EU-s kibocsátókra helyezett fokozott figyelem célja a határokon átnyúló kockázatok csökkentése és a stablecoin piacok integritásának megerősítése, miközben növekszik az igény a digitális fizetési megoldások iránt.
Hozzászólások (0)