A Keyrock kriptokereskedési cég jelentése szerint az onchain eszközkezelés alatti vagyon (AUM) 2025-ben 118 százalékkal nőtt, 2024 végén 16 milliárd dollárról 2025 szeptemberének végére 35 milliárd dollárra emelkedett. A növekedést az automatizált hozamtrezorok, diszkrecionális stratégiák, strukturált termékek és onchain hitelajánlatok hozzájárulásai hajtották.
A hozamtrezorok 18 milliárd dollárt tettek ki, az összes AUM több mint felét, mivel a lakossági és intézményi allokátorok passzív jövedelemstratégiákat kerestek átlátható díjszerkezetekkel. Az automatizált trezorok teljesítménye a CoinDesk kutatási adatmodellek szerint díjak után kb. 186 bázisponttal haladta meg a kiválasztott hagyományos fix hozamú referenciaértékeket, ami az okosszerződés-alapú hozamprotokollok érését tükrözi.
A diszkrecionális stratégiák hedge fund-szerű hozamokat biztosítottak fokozott likviditás és átláthatóság mellett. A diszkrecionális portfóliók nettó teljesítménye a legjobb protokollokon belül szorosan követte bizonyos hagyományos pénzügyi hedge fund indexek teljesítményét, figyelembe véve az onchain letétkezelési költségeket és az árfolyamkülönbségeket (slippage). A strukturált termékek, köztük a biztosított adósságkötelezettségek és trezoropciók, 5 milliárd dollárral járultak hozzá az összes AUM-hoz, míg az onchain hitelprotokollok tették ki a fennmaradó részt.
A koncentrációs kockázatok megjelentek, mivel három protokoll — Morpho, Pendle és Maple — jelenleg az összes AUM 31 százalékát képviseli, kiemelve mind a vezető szerepet, mind az egy protokollhoz kapcsolódó események potenciális sebezhetőségét. A Keyrock elemzése figyelmeztet, hogy a kormányzati döntések, protokollbiztonsági események vagy hirtelen likviditásváltozások ezekben a vezető platformokban aránytalanul befolyásolhatják a teljes onchain eszközkezelési teljesítményt.
A Keyrock bejelentette a szabályozott eszköz- és vagyonkezelésbe való belépést a luxemburgi Turing Capital felvásárlásával, célul tűzve ki az onchain stratégiák és a hagyományos befektetői mandátumok közötti hídképzést. A Turing Capital, mint hitelesített alapkezelő, felügyeli majd az európai tokenizált portfóliók marketingjét és terjesztését a szakmai befektetők számára a MiFID II szabályozási keretek között.
A jelentés javasolja a piaci szereplőknek, hogy diverzifikáljanak stratégia típusok szerint, rendszeresen vizsgálják felül a protokollokat, és kövessék az okosszerződés audit ütemezését. A kockázatkezelési gyakorlatoknak tartalmazniuk kell a dinamikus fedezetbeállításokat, a stresszteszteket a volatilis piaci helyzetek alatt, valamint az onchain elemzések integrálását a valós idejű kitettség figyelésére.
Az iparági megfigyelők szerint az onchain eszközkezelés hiteles alternatívát kínál a hagyományos eszközkezelési csatornák mellett, átlátható díjmodellekkel, programozható funkciókkal és globális hozzáférhetőséggel. A szabályozási tisztázások és az intézményi szintű letétkezelési megoldások további fejlesztése ösztönzőleg hatnak az onchain AUM szegmensekbe irányuló további tőkeáramlásra.
Hozzászólások (0)