Szabályozási keret
2025. november 15-én az SEC elnöke, Paul Atkins, részletezett egy frissített szabályozási megközelítést a Project Crypto keretében. A kezdeményezés egyértelmű kategóriákat hoz létre a digitális eszközök számára, és a token funkciója és a vásárlói elvárások alapján megkülönbözteti az értékpapírokat, árukat és gyűjteményeket.
Token taxonómia
Digitális áruk, amelyeket nyílt protokollokban gazdasági részesedéssel bíró hálózati tokenekként határoznak meg, az értékpapírok szabályozásán kívül kerülnek besorolásra. A gyűjtemények (NFT-k) és a hasznossági tokenek, amelyek tagságot, hitelesítést vagy hozzáférést szolgálnak, szintén mentesek az SEC felügyelete alól.
Howey-teszt alkalmazása
Az alapelvek a Howey-tesztet hangsúlyozzák a befektetési szerződések azonosítására. Az aktív menedzsmenti erőfeszítésekhez kapcsolódó tokenek addig értékpapíroknak minősülnek, amíg ezek az erőfeszítések be nem fejeződnek. Ha a vállalt ígéretek teljesülnek vagy megszűnnek, a tokenek szabadon foroghatnak további átsorolás nélkül.
Ügynökségekkel való koordináció
A Project Crypto együttműködést vázol a CFTC-vel, a banki felügyeletekkel és a kongresszussal a digitális eszközökre vonatkozó szabályok összehangolása érdekében. Javasolt kivételek és testreszabott kínálatok célja az innováció előmozdítása, miközben megőrzik a befektetői védelmet.
Érvényesítési rendelkezések
A csalás elleni rendelkezések továbbra is hatályban maradnak minden token-kategóriára. A végrehajtási intézkedések a félrevezető nyilatkozatokra és a manipuláló gyakorlatokra fognak irányulni, biztosítva a piac integritását a szabályozási besorolástól függetlenül.
Iparági hatás
A fejlesztők és közvetítők számára az egyértelmű token-definíciók csökkentik a jogi bizonytalanságot. A digitális gyűjteményekre és árukra vonatkozó külön útmutatások támogatják az ökoszisztéma növekedését azáltal, hogy pontosítják a megfelelési kötelezettségeket.
Következő lépések
Az SEC tervezi, hogy iparági visszajelzést kér a javasolt taxonómiáról. A tervezet szabályokat várhatóan 2026 első negyedévében adják ki, ezt követi a közvélemény hozzászólása és a végleges szabály elfogadása. A jogalkotó testületekkel való koordináció jogszabályi finomításokat eredményezhet.
Következtetés
A Project Crypto token-taxonómiája áttörést jelent a funkcionális szabályozás felé. A digitális eszközökre vonatkozó meghatározott kategóriák egyensúlyt teremtenek a piaci integritás és a technológiai innováció között, és fenntartható növekedés felé mutató utat jelölnek ki.
Hozzászólások (0)