A Bitwise európai kutatási vezetője, André Dragosch bemutatott egy összehasonlító tanulmányt az arany és a bitcoin fedezeti jellemzőiről 2025-ben. Az elemzés történelmi korrelációkat, láncon belüli adatokat és piaci áramlásokat használ fel annak értékelésére, hogy az egyes eszközök hogyan teljesítenek különböző makrogazdasági körülmények között. Dragosch fő megállapítása szerint az arany megőrzi optimális fedezeti szerepét a részvényeladásokkal szemben alacsony vagy negatív korrelációja miatt a részvényekkel, míg a bitcoin ellenálló képességet mutat, amikor a fix jövedelmű piacokon hozamugrások és mérlegproblémák lépnek fel.
A kutatás a részvénypiaci válság időszakaira és az államkötvény-eladásokra támaszkodik, hogy bemutassa az eltérő eszközviselkedéseket. Például a 2022-es technológiai részvénypiaci összeomlás idején a bitcoin veszteségei elérték a 60%-ot a részvényekkel együtt, míg az arany szerény nyereséget realizált. Ezzel szemben 2023 végén, amikor az államkötvényhozamok emelkedtek az adósságplafon miatti aggodalmak miatt, a bitcoin megtartotta pozícióját, miközben az arany hozamai elmaradtak. Ezek a mintázatok alátámasztják Dragosch szabályát: aranyat rendeljünk a részvényvédelemhez, bitcoint pedig a kötvénykockázatok enyhítéséhez.
A 2025-re vonatkozó empirikus adatok megerősítik ezt az állítást: az arany eddig több mint 30%-kal emelkedett, amit a tarifák, a lassuló növekedési félelmek és a politikai kockázatok hajtottak; a bitcoin pedig hozzávetőlegesen 16%-kal nőtt, amit a spot ETF-ekbe történő befektetések és az intézményi államkincstári allokációk támogattak. A tanulmány hangsúlyozza, hogy a két eszköz kombinációja optimalizálhatja a kockázat-arányos hozamokat, mivel az arany és a bitcoin kiegészítő fedezeti tulajdonságokat mutatnak. A befektetők ezért inkább mindkét eszközt érdemes megfontolniuk diverzifikált portfóliók részeként, nem pedig az egyiket a másik helyettesítéseként.
Míg a korrelációk rövid távú sokkok vagy szabályozási fejlemények során változhatnak, Dragosch keretrendszere világos szegmentálást kínál a fedezeti funkciókra. Az arany ereje a részvénypiacok visszaesésekor, a bitcoiné pedig a fix jövedelmű piacok zavarai idején nyilvánul meg. Ahogy a makrogazdasági hajtóerők változnak, a portfóliómenedzserek finomíthatják az allokációkat a valós idejű jelek alapján, de az elkülönült fedezetek alapelve továbbra is erős marad. A kutatás arra a következtetésre jut, hogy az arany teljes elhagyása korai lenne; ehelyett mindkét eszköz kombinálása megfelel a 2025-ös összetett kockázati környezetnek.
Hozzászólások (0)