Az Európai Értékpapír-piaci Hatóság (ESMA) közzétett egy nyilvános közleményt, amely figyelmeztet a tokenizált részvénytermékekből eredő befektetői félreértések kockázatára. Az ilyen ajánlatok jellemzően a részvényárfolyam mozgásait tükrözik, anélkül hogy jogi részvénytulajdont vagy szavazati jogokat biztosítanának. Az ESMA kommunikációs hiányosságokat azonosított, amelyek félrevezető befektetői elvárásokhoz vezethetnek.
Több fintech cég és kriptotőzsde vezetett be tokenizált eszközöket, melyek jelentős tőzsdén jegyzett vállalatokhoz kötődnek. A Robinhood az EU-ban indította el a tokenizált részvényeket, míg a Coinbase bővítette saját tokenizációs szolgáltatásait. Ezek a termékek blokklánc technológiát használnak az alapul szolgáló részvények törtrészletes kitettségének képviseletére speciális célú szervezetek révén.
Az ESMA ügyvezető igazgatója, Natasha Cazenave kulcsfontosságú előadásában, egy dubrovniki pénzügyi konferencián hangsúlyozta, hogy a tokenizált eszközök átlátható közzétételt igényelnek. A fő kockázatok közé tartozik a vállalati irányítás hatásainak félreértése és a likviditási eltérések lehetősége. Az ESMA javasolta a szigorú címkézési szabványokat és időszakos befektetői oktatási kezdeményezéseket.
Az iparági szereplők azzal érvelnek, hogy a tokenizáció javíthatja a piaci hatékonyságot a tört részvénykereskedelem és a folyamatos hozzáférés lehetővé tételével. A támogatók a kiskereskedelmi ügyfelek belépési korlátainak csökkenését várják. Ugyanakkor a jelenlegi terméktervek gyakran hiányoznak a hagyományos részvénypiacokon megszokott szabványos befektetővédelmi mechanizmusok.
A szabályozói aggodalmak kiterjednek a piaci integritásra és a szisztematikus kockázatértékelésre is. Az ESMA kiemelte az on- és off-chain tevékenységek, köztük a megosztott főkönyvi platformokon végrehajtott ügyletek felügyeletének fontosságát. A megfigyelési keretrendszereknek alkalmazkodniuk kell a határokon átnyúló megfelelőségi kihívásokhoz.
A központosított tőzsdék, amelyek tokenizált részvényeket kínálnak, továbbfejlesztett ügyfél-azonosítási (KYC) és pénzmosás elleni (AML) protokollokat kell alkalmazzanak. A blokklánc-elemző cégek és a nemzeti szabályozók közötti koordináció javíthatja az ügyletek nyomonkövethetőségét. A technikai infrastruktúrának támogatnia kell az audit nyomvonalakat az eszközkezelés és visszaváltási folyamatok során.
Az ESMA további iránymutatások kibocsátását tervezi a Kriptoeszközök piacai (MiCA) szabályozási keretrendszerén belül. A javaslatok között szerepelnek egységesített prospektus sablonok és kötelező kockázati tájékoztató nyilatkozatok minden tokenizált eszközszolgáltató számára. Nyilvános konzultációk várhatók az év folyamán.
A piaci szereplők vizsgálják a termékstruktúrák esetleges módosításait. Opciók között szerepelnek elkülönített számlák a tokenizált pozíciókat fedező biztosíték szétválasztására és okosszerződés-funkciók a vállalati intézkedések automatizálására. Jogi véleményeket kérnek a tokenizált eszközök helyzetének tisztázására az EU értékpapírjogi szabályozása alatt.
A befektetői szervezetek üdvözölték az ESMA világosságra és átláthatóságra irányuló fókuszát. Az iparági legjobb gyakorlatok kidolgozása továbbra is kulcsfontosságú prioritás. A szabályozók, tőzsdék és pénzügyi intézmények közötti együttműködés alakítja majd az EU tokenizált részvénypiacainak fejlődését.
Hozzászólások (0)