Pénteki Bitcoin határidős piac példátlan volatilitást tapasztalt, miközben a nyitott pozíciók 70 milliárd dollárról 58 milliárd dollárra zuhantak, ez volt a valaha regisztrált legnagyobb névleges csökkenés. A Glassnode on-chain adatok szerint a nyitott pozíciók körülbelül 560 000 BTC-ről 481 000 BTC-re estek, amit szinte teljes mértékben a Binance-hez hasonló kripto-nativ tőzsdék tevékenysége hajtott. Ezzel szemben a CME nyitott kamatai stabilan maradtak körülbelül 145 000 BTC-nél, ami arra utal, hogy a hagyományos pénzügyi résztvevők nem voltak a deleveraging fő hajtóereje.
Ennek az eseménynek a mértéke felülmúlja a korábbi egy napos csökkenéseket, beleértve a 2020 márciusi COVID-19 összeomlást és a 2021-es eladási hullámot Kína bányászati tilalma idején. Az elemzők megjegyzik, hogy a nyitott kamat hirtelen, nagy zuhanásai historikusan lokális piaci aljakkal esnek egybe, mivel a kényszerű likvidációk leépítik a tőkeáttételes hosszú pozíciókat. A kiesett pozíciók nominális értéke, amely jelenleg meghaladja a 12 milliárd dollárt, rámutat a futuresek növekvő szerepére a Bitcoin árfolyam-meghatározásában és a likviditás biztosításában.
A piaci szerkezetet érintő változások aláhúzzák a kripto likviditás érettségének folyamatát. A hagyományos banki rendszeren kívüli központosított tőkeáttételi medencék az utóbbi években jelentősen bővültek, ami növeli az árakra gyakorolt hatást a stresszes időszakokban. Az intézményi termékek, bár kisebb részt képviselnek a teljes nyitott kamatban, stabilizáló erőt nyújtanak a szabályozott futures és tisztítási mechanizmusok felkínálásával.
Előre tekintve a finanszírozási rátákra, a bázisszékre és az on-chain áramlási mutatókra összpontosítanak annak megítélésére, hogy ez a deleveraging kapituláció-e vagy átmeneti újrasúlyozás-e. Ha az árak a jelenlegi szintek közelében stabilizálódnak, a kereskedők ezt az eseményt a mélypontról történő vétel lehetőségének tekinthetik. Azonban a szélesebb makrogazdasági fejlemények és a közeljövő monetáris politikai döntések kockázatot jelentenek a rövid távú hangulatra.
Végül a futures pozíciók eddigi legnagyobb egy napos kioldása feltárja mind a Bitcoin derivatíváinak ökoszisztémájának mélységét, mind pedig törékenységét. A kripto-nativ likviditás, míg stabil piaci feltételek között bőséges, gyorsan elpárologhat, ami éles áringadozásokhoz vezet. A piaci résztvevők és infrastrukturális szolgáltatók számára ez az esemény a koncentrált tőkeáttétel rendszerszintű következményeinek éles figyelmeztetése és a robusztus kockázatkezelés fontosságának hangsúlyozása.
Hozzászólások (0)