Áttekintés
Bitwise Asset Management André Dragosch által végzett elemzése az aranyat és a bitcoint vizsgálja infláció elleni fedezetként 2025-ben. Az arany hagyományosan értékpapír-biztonságos menedékként szolgál, emelkedik, amikor a részvénypiacok zuhanak, míg a bitcoin erősebb teljesítményt mutatott az amerikai államkötvényhozamok emelkedése és a kötvénypiaci volatilitás idején. Dragosch kutatása rámutat, hogy ezek az eszközök különböző kockázatokat fednek le, így a kombinált kitettség potenciálisan optimális a diverzifikációhoz.
Az arany részvényvédelmi szerepe
A történelmi adatok azt mutatják, hogy az arany korrelációja az S&P 500 indexszel közel nulla körül mozog, és piaci stressz esetén gyakran negatívvá válik. Például a 2022-es részvénypiaci visszaesés idején az arany ára körülbelül 5%-kal emelkedett, miközben az S&P 500 majdnem 20%-ot esett. Ez a rugalmasság az arany nem hozamtermelő, belső értéktároló tulajdonságának köszönhető, amely vonzóvá teszi a befektetők számára, akik részvénypiaci visszaesések elleni védelmet keresnek.
A bitcoin kötvénypiaci ellensúlya
Ezzel szemben a bitcoin időnként eltért a részvényeladásoktól, de az amerikai államkötvényekkel alacsonyabb vagy enyhén negatív korrelációt mutatott. Több intézmény kutatásai bebizonyították, hogy amikor a kötvényárak esnek és a hozamok emelkednek, a bitcoin gyakran jobban tartotta magát, mint az arany. 2023-ban, az amerikai adósságfenntarthatóság miatti aggodalmak és növekvő hiányok közepette, a bitcoin jobban teljesített, mint az arany, miközben a kötvénypiacok eladták pozícióikat.
2025-ös teljesítmény megoszlása
2025. augusztus 31-én az arany éves szinten több mint 30%-kal emelkedett, míg a bitcoin közel 16,5%-os nyereséget ért el, annak ellenére, hogy a 10 éves amerikai államkötvényhozamok több mint 7%-kal emelkedtek. Ezek a különböző hozamok azt illusztrálják, hogyan profitált az arany a részvénypiaci volatilitásból, míg a bitcoin ellensúlyként szolgált a kötvénypiaci stressz idején. Ez a teljesítménykülönbség alátámasztja Dragosch portfóliófedezeti képletét.
Figyelmeztetések és megfontolások
A korrelációk nem statikusak. A bitcoin részvényekhez fűződő kapcsolata 2025-ben megerősödött a nagy intézményi hozzájárulások miatt a spot ETF-ekbe, ami csökkentheti egyedi fedezeti tulajdonságait. Rövid távú sokkok, mint a szabályozói bejelentések, központi banki döntések vagy likviditási szűkösségek, az aranyat és a bitcoint ugyanabba az irányba mozdíthatják el, korlátozva a fedezet hatékonyságát.
Következtetés
Dragosch megállapítja, hogy egyik eszközt sem szabad teljesen elhagyni. Az arany marad az elsődleges fedezet a részvénypiaci visszaesésekkel szemben, míg a bitcoin ellensúlyként szolgálhat a kötvénypiaci stressz esetén. Mindkettő birtoklása növelheti a kockázatkiigazított hozamokat, lefedve a piaci forgatókönyvek szélesebb spektrumát.
Hozzászólások (0)