Ahogy az arany 30% fölötti nyereséget ér el, és a Bitcoin év elejétől számított hozama 15%, André Dragosch, a Bitwise vezető stratégája új heurisztikát mutatott be portfólió fedezésére. Egy friss elemzésében Dragosch megjegyezte, hogy az arany történelmileg jobb teljesítményt nyújt a részvénypiaci eladások idején, míg a Bitcoin erősebb ellenállóképességet mutatott a kincstárjegyhozamok emelkedése és a kötvénypiaci feszültségek során.
Az árak egy évtizedes adatainak felhasználásával Dragosch kiemelte a fedezeti szerepek eltérését: az arany fordított korrelációja az S&P 500-zal a visszaesések alatt ellentétben áll a Bitcoin azon hajlamával, hogy értékét megőrizze vagy növelje a növekvő reálhozamok és kötvénypiaci volatilitás közepette. Megemlítette a Bitcoin utánhalving lendületét és a Trump-kormányzat jegybanki politikai kockázatait, mint a Bitcoin értéktárolói narratíváját erősítő tényezőket.
A kulcsfontosságú megfigyelések közé tartozott az arany 9%-os átlagos hozama a 2015 óta bekövetkezett 15 jelentős részvénypiaci visszaesés alatt, szemben a Bitcoin 12%-os átlagával 10 különböző kötvényfeszültségi epizód esetén ugyanebben az időszakban. Dragosch figyelmeztetett, hogy az arany teljes mértékű kiváltása Bitcoinra figyelmen kívül hagyja ezen eszközök kiegészítő jellegét, és egy megosztott megközelítést javasolt a kockázatkezelés optimalizálására különböző piaci környezetekben.
Megfontolások
- Arany: Erős a részvénypiaci zavargások idején; kevésbé hatékony a kamatláb-emelkedés ellen.
- Bitcoin: Jól teljesít a kötvénypiaci eladások közepette; sérülékeny a széleskörű kockázatkerülő eseményekben.
Dragosch arra a következtetésre jutott, hogy bár a Bitcoin narratívája erősödik kedvező kripto szabályozás és intézményi elfogadás esetén, a befektetőknek dinamikusan kell kalibrálniuk a fedezeti allokációkat az arany és a Bitcoin között a változó makrogazdasági körülmények alapján.
Hozzászólások (0)