Flash crash kripto pada hari Jumat tanggal 10 Okt dipicu oleh jual cepat yang didorong leverage, yang membuat altcoin jatuh sekitar 33% dalam waktu kurang dari setengah jam, menghasilkan likuidasi senilai lebih dari $18,7 miliar di seluruh pasar. Bitcoin menunjukkan ketahanan relatif, turun secara moderat dibandingkan dengan rekan altcoin-nya secara luas.
Charlie Erith, Pendiri Wiston Capital, memperkirakan nilai pasar total yang hilang sejak 6 Okt sekitar $560 miliar, mewakili 13,1% dari total kapitalisasi pasar kripto. Distorsi tajam ini menegaskan kerentanan sistemik yang terkait dengan posisi berleverage dan pemanggilan margin yang terkonsentrasi.
Dalam tulisannya berjudul “Crypto Crumble,” Erith menyoroti bahwa pemicu utama bertepatan dengan pengumuman Presiden Trump mengenai potensi tarif 100% atas impor dari Tiongkok, meskipun ia menekankan bahwa kerentanan pasar yang lebih luas telah menyiapkan panggung untuk penurunan mendadak.
Erith mengidentifikasi sinyal teknis kunci yang perlu diawasi: moving average eksponensial 365 hari (EMA) Bitcoin, indikator tren jangka panjang yang membedakan regime bullish dari korektif; lebar pasar, yang diwakili oleh bagian Bitcoin dari total nilai kripto; dan VIX, mencerminkan sentimen ketakutan pasar ekuitas secara lebih luas.
Crash tersebut menyebabkan token non-Bitcoin mengalami “kerusakan teknis yang sangat besar,” sementara kinerja Bitcoin yang lebih stabil memperkuat narasinya sebagai aset lindung nilai digital, dengan dominansinya meningkat di tengah kejar-kejaran untuk likuiditas.
Erith mencatat bahwa rotasi singkat ke aset berlikuiditas tinggi seperti Bitcoin biasanya mendahului penyetelan pasar yang lebih dalam ketika indikator lebar pasar melemah secara terus-menerus. Ia menganjurkan kehati-hatian pada token ber-beta tinggi hingga grafik non-Bitcoin menunjukkan perbaikan struktural.
Strategi penempatan posisi di Wiston Capital tetap defensif, menghindari leverage dan menjaga kas untuk meredam lonjakan volatilitas. Erith menekankan bahwa klaster volatilitas sering mendahului peluang masuk yang lebih baik pasca-crash, menyarankan kesabaran daripada segera melakukan re-leveraging.
Peristiwa ini mirip dengan kegagalan asuransi portofolio historis, di mana mekanisme lindung nilai yang dirancang untuk pasar normal menjadi pengakselerasi pro-siklik dalam kondisi tekanan ekstrem. Kanal arbitrase macet karena para pembuat pasar kehilangan akses ke arena utama perdagangan di tengah keterbatasan infrastruktur.
Menyongsong masa depan, dukungan pada EMA Bitcoin di sekitar $100.000 akan sangat kritis; pelanggaran yang berkepanjangan bisa menandakan penurunan yang lebih dalam, sedangkan pantulan yang berhasil dapat menegaskan kembali tren naik secara luas.
Sementara itu, trajektori VIX akan memberikan wawasan tentang sentimen lintas aset, karena volatilitas yang meningkat pada saham sering berkorelasi dengan sikap waspada di crypto, memperkuat peran faktor makroekonomi dalam membentuk premi risiko aset digital.
Bagi pemegang altcoin, pemulihan struktural pada grafik spesifik token dan perbaikan fundamental on-chain akan diperlukan untuk mengembalikan kepercayaan. Hingga saat itu, kehati-hatian yang meningkat dan fokus pada aset likuid yang terbukti tetap bijak.
Analisis Erith menegaskan pentingnya kerangka teknis yang konsisten dan lapisan makroekonomi dalam menavigasi pasar kripto, terutama selama periode deleveraging yang cepat.
Saat peserta pasar mencerna implikasi crash ini, protokol manajemen risiko dan strategi ukuran posisi kemungkinan akan berkembang untuk mengurangi dampak gelombang volatilitas di masa mendatang.
Simpulnya, flash crash pada 10 Okt menegaskan kebutuhan cadangan likuiditas yang kuat dan batas paparan yang disiplin, dengan kinerja relatif Bitcoin yang lebih baik menegaskan perannya sebagai aset landasan dalam portofolio kripto yang terdiversifikasi.
Komentar (0)