Ikhtisar Kejadian
Pada 10 Oktober 2025 antara pukul 21:36 UTC dan 22:16 UTC, tiga aset Binance Earn—USDe milik Ethena, BNSOL milik Binance, dan Wrapped Beacon ETH (WBETH)—mengalami depeg yang sangat dari nilai yang mereka inginkan. USDe diperdagangkan sesingkatnya $0.65 sementara BNSOL dan WBETH juga merosot. Depeg memicu likuidasi paksa dalam sistem Unified Account Binance karena pesanan limit yang kedaluwarsa dan masalah tampilan UI. Binance secara publik mengakui kejadian tersebut melalui pengumuman resmi pada 12 Oktober dan mulai memberikan kompensasi kepada semua pengguna futures, margin, dan pinjaman yang terkena dampak dalam waktu 24 jam.
Rincian Kompensasi
- Total pembayaran: $283 juta.
- Pengguna yang memenuhi syarat: Mereka yang memegang USDe, BNSOL atau WBETH sebagai jaminan selama periode depeg.
- Perhitungan: Selisih antara harga pasar pada 2025-10-11 00:00 UTC dan harga likuidasi untuk setiap posisi.
- Cakupan: Biaya likuidasi dan kerugian jaminan yang terverifikasi dari transfer internal dan penebusan Earn.
Penyebab Utama
Analisis mengidentifikasi tiga faktor utama yang menyebabkan krisis depeg: likuiditas tipis pada buku pesanan Binance, pemicu pesanan batas yang tidak aktif sejak 2019, dan masalah tampilan yang disebabkan oleh perubahan terbaru dalam pengaturan parameter desimal yang menampilkan harga nol untuk pasangan tertentu. Digabung dengan penurunan pasar yang lebih luas yang dipicu oleh kejutan makro eksternal, faktor-faktor ini menciptakan lingkaran Refleks di mana jaminan yang terdepeg memaksa likuidasi, semakin memperbesar distorsi harga.
Dampak Pasar
Insiden ini menyebabkan likuidasi sekitar $20 miliar di seluruh kripto dalam 24 jam, menandai salah satu peristiwa pelepasan margin terbesar dalam satu hari sepanjang sejarah. Bitcoin turun dari $122 ribu menjadi $102 ribu dalam jendela waktu yang sama. Sementara aset di venue likuiditas yang lebih dalam tetap stabil, kurangnya transparansi harga internal di Binance memicu kekhawatiran luas di kalangan trader dan regulator mengenai manajemen risiko bursa terpusat.
Tanggapan dan Mitigasi Binance
Pemimpin Binance menyampaikan permintaan maaf dan merinci peta jalan untuk meningkatkan kendali risiko. Langkah utama meliputi:
- Merevisi logika penetapan harga untuk token algoritmik dan token staking likuid agar terhubung dengan feed eksternal yang andal.
- Menerapkan batas bawah harga dan aturan indeks yang diperbarui untuk mencegah dislokasi ekstrem di dalam platform.
- Melakukan audit dan menonaktifkan pesanan limit yang tidak aktif yang berisiko muncul kembali selama likuiditas rendah.
Bursa juga membentuk panel tinjauan independen untuk menilai ketahanan platform dan memperkuat protokol tata kelola guna melindungi pengguna terhadap guncangan sistemik di masa mendatang.
Tanggapan Industri
Pelaku pasar dan pengamat industri secara luas menyambut kompensasi yang cepat, menilai sebagai demonstrasi historis akuntabilitas bursa. Namun, beberapa analis memperingatkan bahwa kejadian ini menyoroti kerentanan krusial dalam ketergantungan pada buku pesanan terpusat untuk penilaian jaminan. Seruan untuk model oracle lintas bursa yang distandardisasi dan peningkatan transparansi pelaporan likuidasi telah mendapatkan dukungan.
Prospek
Langkah proaktif Binance berpotensi memulihkan kepercayaan pengguna dan menetapkan preseden baru dalam menangani kegagalan platform. Sementara itu, sentimen pasar secara lebih luas bergantung pada pengawasan regulasi dan efektivitas kendali yang baru diumumkan. Industri menantikan klarifikasi lebih lanjut dari badan regulasi mengenai pedoman potensial untuk arsitektur bursa yang tahan banting.
Komentar (0)