Bitcoin siap mengakhiri tahun 2025 dengan penurunan tahunan pertamanya sejak 2022, didorong oleh kombinasi kendala makroekonomi dan perubahan selera risiko investor. Setelah mencapai rekor tertinggi di atas $126.000 pada awal Oktober, mata uang kripto terbesar di dunia ini menghadapi tekanan turun setelah pengumuman tarif AS dan langkah-langkah kontrol ekspor yang menyebabkan likuidasi melebihi $19 miliar pada posisi-posisi berleverage. Pengungkapan cepat terhadap eksposur risiko-tinggi ini menegaskan meningkatnya sensitivitas Bitcoin terhadap dinamika pasar keuangan tradisional.
Tahun ini dimulai dengan kinerja yang kuat, karena terpilihnya pemerintahan AS yang ramah kripto meningkatkan sentimen industri. Harapan atas kerangka kerja federal yang lebih jelas untuk stablecoin yang dipatok terhadap dolar dan pembatalan gugatan SEC besar terhadap bursa seperti Coinbase dan Binance mendorong permintaan di kalangan peserta institusional maupun ritel. Alokasi portofolio strategis bergerak signifikan ke arah aset digital, dengan data on-chain menunjukkan arus masuk tertinggi sepanjang masa ke ETF spot. Pemegang jangka panjang meningkatkan bagian mereka dari total pasokan, menandakan kepercayaan terhadap peran aset ini yang terus berkembang sebagai penyimpan nilai.
Namun, menjelang pertengahan tahun, celah dalam struktur pasar mulai terlihat. Volatilitas yang tinggi pada saham dan ketegangan terkait kebijakan perdagangan mendorong korelasi antara Bitcoin dan indeks saham utama untuk menguat, mengikis manfaat diversifikasinya. Pembalikan dramatis pada Oktober terjadi ketika meja derivatif berleverage secara cepat mengurangi risiko posisi mereka, menghasilkan rangkaian likuidasi paksa. Peristiwa itu menyoroti fragilitas pasar berleverage tinggi dan kapasitas dukungan pembeli yang terbatas saat penjualan besar-besaran.
Setelah itu, Bitcoin diperdagangkan dalam tren turun yang terus-menerus, gagal merebut kembali ambang teknikal utama di $105.000 dan $100.000. Indikator sentimen bergerak dari “serakah” menjadi “takut,” mencerminkan kehati-hatian yang meningkat menjelang keputusan suku bunga Federal Reserve AS dan agenda regulasi yang mulai dirintis untuk 2026. Sementara minat terbuka on-chain tetap tinggi dibandingkan norma historis, tingkat pembiayaan pada futures perpetual telah negatif, menunjukkan sentimen bearish di kalangan pedagang margin.
Menatap 2026, para pelaku pasar mengantisipasi katalis baru untuk menghidupkan kembali momentum. Usulan cadangan strategis Bitcoin nasional dan potensi legislasi mengenai struktur pasar untuk ETF spot bisa membentuk ulang aliran likuiditas. Pada saat bersamaan, peningkatan teknis pada jaringan blockchain utama dan adopsi institusional yang semakin berkembang dapat mendukung minat yang kembali tumbuh. Namun, keseimbangan antara kejelasan regulasi dan ketidakpastian makroekonomi akan menentukan apakah Bitcoin dapat melepaskan statusnya sebagai proxy risiko-tinggi atau tetap terikat pada siklus pasar keuangan yang lebih luas.
Komentar (0)