Di jam-jam awal tanggal 7 Desember 2025, pasar Bitcoin mengalami volatilitas intrahari yang ekstrem ketika gelombang terkoordinasi dari perintah jual yang didorong oleh paus menjatuhkan 15.565 BTC, setara dengan sekitar $1,39 miliar, ke bursa-bursa utama dalam satu jam. Lonjakan likuiditas yang agresif membuat harga Bitcoin turun dari sekitar $89.700 menjadi $87.700, memicu likuidasi kaskade yang cepat sebelum pemulihan korektif mendorong harga kembali mendekati $91.500.
Data yang dikumpulkan oleh Wimar, seorang analis pasar terkemuka, merinci rincian pelepasan jual: dompet yang terkait dengan Coinbase, Wintermute, Binance, BitMEX, dan Fidelity masing-masing berkontribusi blok BTC besar. Pelepasan simultan ini meningkatkan tekanan pada buku pesanan, memperlihatkan kerentanan kedalaman pasar selama perdagangan akhir pekan, ketika likuiditas secara tradisional lebih rendah.
Coinglass mengonfirmasi bahwa penurunan harga awal menghapus posisi long senilai $171 juta. Pedagang short juga mengalami kerugian, dengan lebih dari $14 juta short dilikuidasi saat rebound mendorong harga naik. Total likuidasi di kedua arah melebihi $346 juta, mempengaruhi lebih dari 121.000 trader terleverage di seluruh platform derivatif global.
Para komentator pasar menggambarkan peristiwa ini sebagai “pengumpulan likuiditas yang direkayasa”, berargumen bahwa para pemain besar mengeksploitasi buku pesanan yang tipis untuk memaksimalkan keuntungan di kedua sisi perdagangan. Bull Theory, seorang pengamat pasar yang menggunakan nama samaran, mencatat bahwa lingkungan akhir pekan menyediakan kondisi ideal untuk pergerakan semacam itu, karena volume pesanan yang lebih kecil meningkatkan dampak harga.
Pemulihan cepat setelah pembuangan itu menunjukkan permintaan spot yang tersisa dan menyoroti refleksivitas dinamika pasar. Dalam dua puluh menit, Bitcoin memulihkan sebagian besar kerugiannya, menunjukkan bagaimana penyerapan likuiditas bisa terjadi ketika pembeli melihat harga lebih rendah sebagai peluang. Namun, sisa-sisa kejadian tetap terlihat pada spread bid-ask yang lebih tinggi dan peningkatan slippage di pasar spot maupun futures.
Implikasi strategis meluas hingga protokol manajemen risiko. Bursa berwenang meninjau pengaturan ambang batas untuk likuidasi dan mempertimbangkan penyesuaian persyaratan margin pemeliharaan untuk mengurangi amplifikasi ekstrem terhadap guncangan pasar. Meja perdagangan frekuensi tinggi sedang merombak ulang algoritme untuk memperhitungkan lonjakan volatilitas akhir pekan.
Analisis kejadian ini menekankan pentingnya penyediaan likuiditas yang kuat di berbagai venue perdagangan. Usulan baru untuk kolam likuiditas on-chain dan buku pesanan terdesentralisasi bertujuan menyalurkan kedalaman di luar bursa terpusat, berpotensi mengurangi risiko sistemik. Sementara itu, para pedagang disarankan untuk memantau metrik likuiditas di platform seperti Kaiko dan Dune Analytics untuk mengantisipasi periode kerentanan.
Ke depan, pasar akan menguji apakah memanfaatkan kondisi akhir pekan tetap menguntungkan bagi pemegang besar atau jika perlindungan yang berkembang dan peningkatan partisipasi ritel akan melemahkan efektivitas pembuangan terkoordinasi. Untuk saat ini, kemampuan Bitcoin untuk pulih dengan cepat menandakan permintaan yang tangguh, tetapi pertanyaan mengenai stabilitas harga selama interval perdagangan non-puncak masih ada.
Komentar (0)