Tindakan Stabilitas Mendesak
Pada 2 Oktober 2025, Dewan Risiko Sistemik Eropa (ESRB) mendesak pembuat kebijakan Uni Eropa untuk menerapkan langkah pengamanan mendesak bagi stablecoin yang sebagian diterbitkan oleh entitas di luar blok tersebut. Langkah ini merespons kekhawatiran bahwa kegagalan dalam skema penerbit multi dapat memicu kepanikan terhadap cadangan yang bernilai euro dan membebani stabilitas keuangan.
Kelemahan Penerbit Multi
ESRB menyoroti bahwa pengaturan stablecoin dengan penerbit multi, di mana entitas yang berbasis di UE dan di luar UE bersama-sama menerbitkan token, menciptakan ketidaksesuaian dalam standar kehati-hatian. Di bawah regulasi Markets in Crypto-Assets (MiCA) saat ini, hanya penerbit UE yang tunduk pada persyaratan dukungan dan transparansi yang ketat, sementara penerbit di luar UE kurang diatur.
Risiko Cadangan dan Likuiditas
Kekhawatiran berfokus pada skenario potensial di mana investor lebih memilih menukarkan stablecoin yang diterbitkan di UE, menguras cadangan lokal sementara token yang diterbitkan di luar UE tetap kurang didukung. Ketidaksesuaian ini dapat memicu tekanan likuiditas dan memaksa Bank Sentral Eropa (ECB) untuk campur tangan, yang menimbulkan tantangan kebijakan moneter dan fiskal yang lebih luas.
Respons Regulasi
ESRB merekomendasikan agar MiCA diperluas untuk mencakup penerbit stablecoin negara ketiga yang beroperasi atau memiliki pangsa pasar signifikan di UE. Standar kehati-hatian dan tata kelola yang seragam harus diterapkan pada semua penerbit, tanpa memandang yurisdiksi, untuk memastikan persaingan yang setara dan pengelolaan cadangan yang aman.
Pengamanan Sistemik
Langkah yang diusulkan mencakup segmentasi cadangan wajib, pengujian tekanan berkala, dan kerangka sanksi yang diselaraskan bagi penerbit yang tidak patuh. ESRB juga menyerukan peningkatan transparansi dalam komposisi cadangan dan jaminan penukaran yang lebih kuat untuk mencegah risiko penularan di pasar keuangan kawasan euro.
Implikasi Kebijakan
Penerapan rekomendasi ini mungkin memerlukan amandemen terhadap regulasi UE yang ada dan koordinasi lebih erat dengan regulator internasional. ESRB menekankan bahwa tindakan tepat waktu sangat penting untuk mempertahankan kepercayaan pada ekosistem aset digital dan menjaga stabilitas keuangan.
Tinjauan
Pernyataan ESRB menegaskan komitmen UE untuk membangun salah satu rezim regulasi aset kripto yang paling ketat di dunia. Fokus tambahan pada penerbit di luar UE bertujuan untuk mengurangi risiko lintas batas dan memperkuat integritas pasar stablecoin seiring permintaan solusi pembayaran digital yang terus meningkat.
Komentar (0)