Pengenalan
Setelah diberlakukan selama empat tahun, larangan atas catatan perdagangan bitcoin (ETN) untuk ritel dicabut oleh Financial Conduct Authority pada 20 Agustus 2025. Akses ritel ke ETN bitcoin akan dimulai kembali pada 8 Oktober dengan aturan promosi yang ketat dan persetujuan bursa. Keputusan ini mengikuti kekhawatiran mengenai volatilitas ekstrem, kerentanan terhadap penipuan, dan tantangan penilaian yang menjadi dasar larangan awal pada Januari 2021.
Konteks Regulasi
FCA awalnya melarang crypto ETN pada 2021 setelah penilaian risiko menyoroti isu perlindungan investor yang signifikan. Pembalikan ini sejalan dengan tren global yang lebih luas, di mana Amerika Serikat mencatat aliran masuk bersih lebih dari $65 miliar ke dana perdagangan bitcoin dan ether spot sejak Januari 2024. Dana Eropa di bawah UCITS mendapatkan eksposur teregulasi melalui kendaraan alternatif, sehingga investor Inggris bergantung pada produk lepas pantai dan instrumen perantara seperti saham Strategi. Analis di SoSoValue mencatat bahwa ETP berdenominasi euro menarik aliran masuk melebihi $10 miliar pada paruh pertama 2025, menegaskan minat investor terhadap eksposur crypto yang teregulasi.
Implikasi Pasar
Pelaku industri memperkirakan kembalinya ETN bitcoin akan membentuk ulang lanskap manajemen aset Inggris. Pendiri ByteTree, Charlie Morris, memperkirakan London dapat menarik aliran dana yang signifikan mengingat statusnya sebagai pusat keuangan global terbesar kedua. Platform institusional mungkin mengintegrasikan produk ETN dalam kerangka alokasi standar, sementara penasihat keuangan independen akan menilai ulang proses kecocokan berdasarkan panduan regulasi terbaru yang diterbitkan FCA. Data pasar dari SoSoValue menunjukkan permintaan produk crypto yang teregulasi naik 120% secara tahun ke tahun di Uni Eropa, menunjukkan potensi aliran masuk serupa di Inggris saat peluncuran.
Prospek Strategis
Perusahaan penasihat menghadapi tenggat waktu beberapa bulan untuk memperbarui prosedur uji tuntas, model penilaian risiko, dan komunikasi klien. Penerbit produk harus mendapatkan persetujuan FCA, menunjukkan metodologi penilaian yang kuat, dan mematuhi standar promosi baru. Pengamat mencatat bahwa permintaan yang berkelanjutan mungkin bergantung pada integrasi dengan kumpulan likuiditas yang ada di bursa utama dan kejelasan perlakuan pajak untuk kepemilikan ETN. FCA menandakan bahwa tinjauan berkelanjutan atas MiCA dan kerangka lainnya dapat mempengaruhi penyesuaian regulasi produk crypto di masa depan.
Kesimpulan
Pencabutan larangan atas ETN bitcoin ritel menandai titik kritis bagi pasar crypto Inggris, berpotensi mendorong aliran modal yang substansial dan memperkuat peran London sebagai pusat global untuk produk aset digital yang teregulasi. Pelaku pasar kini fokus pada kesiapan operasional untuk tanggal peluncuran 8 Oktober dan evolusi keterlibatan investor sebagai respons terhadap perluasan set produk.
Komentar (0)