Awal pada tanggal 26 September, pertukaran perpetual terdesentralisasi Hyperliquid mencatat likuidasi posisi leveraged Ether-USD sebesar $29,1 juta, penutupan perdagangan tunggal terbesar dalam periode 24 jam selama peristiwa likuidasi pasar yang lebih luas sebesar $1,19 miliar. Data yang dikumpulkan oleh penyedia analitik onchain CoinGlass mengonfirmasi bahwa posisi long mencakup hampir 90% dari total volume likuidasi, menegaskan bias bullish yang terus-menerus di antara trader kripto yang memperkuat eksposur penurunan.
Likuidasi secara keseluruhan mempengaruhi aset digital utama, dengan Ether menanggung beban penjualan terbesar sebesar $448 juta, diikuti oleh Bitcoin sebesar $278 juta dan efek limpahan signifikan pada Solana, XRP, dan BNB Chain. Bybit memimpin likuidasi pertukaran terpusat sebesar $311 juta, sementara Hyperliquid dan Binance masing-masing mencatat $281 juta dan $243 juta, mencerminkan risiko yang tersebar di antara venue terpusat dan terdesentralisasi.
Proporsi bagian Hyperliquid dari total likuidasi patut diperhatikan mengingat desainnya yang sepenuhnya on-chain dan tanpa izin, tanpa identifikasi pelanggan wajib atau mekanisme kustodi terpusat. Basis pengguna platform melakukan perdagangan berleverage tinggi dengan sedikit hambatan regulasi, berkontribusi pada likuidasi posisi long yang terkonsentrasi ketika ambang harga dilampaui.
Pengamat pasar menunjuk pada sentimen yang rapuh, open interest yang tinggi, dan margin call yang terkumpul di dekat level support teknis utama sebagai katalisator untuk rangkaian likuidasi. Fluktuasi harga yang volatil di sekitar angka $111.000 untuk Bitcoin dan $3.900 untuk Ether memicu eksekusi stop-loss dan margin call otomatis, yang menyebar melalui kontrak swap perpetual di berbagai venue.
Analisis statistik terhadap peristiwa tersebut mengungkapkan bahwa lebih dari 260.000 posisi trader individu dilikuidasi dalam jangka waktu 24 jam, mengakibatkan pembongkaran paksa eksposur pasar berleverage yang signifikan. Skala deleveraging paksa ini sering mendahului periode konsolidasi atau rebound harga jangka pendek, saat peserta pasar yang tersisa menyesuaikan posisi dan penyedia likuiditas mengkalibrasi ulang parameter risiko.
Komentar industri menyoroti bahwa lingkungan dengan leverage tinggi pada pertukaran perpetual terdesentralisasi mungkin memerlukan fitur manajemen risiko yang ditingkatkan, termasuk ambang likuidasi dinamis, dana asuransi terdesentralisasi, dan pemantauan kolaboratif oleh penyedia likuiditas untuk mengurangi risiko flash-crash sistemik.
Ke depan, episode likuidasi ini menjadi pengingat akan pertukaran antara akses perdagangan terbuka dan stabilitas sistemik di pasar derivatif tanpa izin, mendorong seruan untuk peningkatan perlindungan infrastruktur guna menyeimbangkan aksesibilitas dengan kontrol risiko yang kuat.
Komentar (0)