Pada 8 Oktober 2025, Otoritas Perilaku Keuangan Inggris (FCA) akan mencabut larangan empat tahun atas akses ritel ke catatan yang diperdagangkan di bursa (ETN) yang mengacu pada Bitcoin dan Ethereum. Larangan tersebut, yang awalnya diberlakukan pada 2021 karena kekhawatiran tentang volatilitas ekstrem, kompleksitas penilaian, dan penyalahgunaan pasar, mencegah investor ritel membeli ETN berbasis cryptoaset melalui platform yang diatur seperti Bursa Saham London.
ETN adalah instrumen utang tanpa jaminan yang diterbitkan oleh lembaga keuangan yang melacak pengembalian aset dasar atau indeks. Berbeda dengan dana yang diperdagangkan di bursa (ETF), ETN membawa risiko kredit yang terkait dengan penerbitnya, tetapi menawarkan cara sederhana bagi investor untuk mendapatkan eksposur pasar tanpa memegang aset secara langsung. Pembalikan kebijakan oleh FCA akan memungkinkan penerbitan dan distribusi ETN yang mengacu pada Bitcoin atau Ethereum, dengan persyaratan pencatatan, pengungkapan, dan distribusi yang ketat.
Para pendukung berargumen bahwa keputusan ini merupakan kemajuan menuju inklusi aset digital yang diatur dalam keuangan arus utama."Penghapusan pembatasan ETN adalah langkah yang disambut baik ke arah yang benar," kata Susie Violet Ward, CEO Bitcoin Policy UK."Ini menunjukkan kesediaan FCA untuk beradaptasi dengan inovasi sambil mempertahankan perlindungan konsumen."
Namun, para kritikus menyebut langkah ini sebagai isyarat simbolis. Mereka mencatat bahwa ETN tetap merupakan produk utang daripada instrumen yang didukung secara langsung, dan investor ritel masih tidak dapat membeli atau menyimpan mata uang kripto secara langsung melalui saluran yang diatur."ETN adalah proksi yang aneh untuk eksposur kripto nyata," kata seorang manajer aset yang berbasis di London."ETF spot atau solusi kustodi langsung akan menawarkan akses pasar yang lebih jelas dan transparan."
Keputusan FCA mengikuti konsultasi pasar yang luas dan tekanan dari kelompok industri yang menyerukan kerangka regulasi yang lebih kompetitif. Regulator menekankan bahwa ETN baru harus memenuhi standar ketat, termasuk kualitas kredit penerbit, segregasi agunan, audit reguler, dan pengungkapan yang disesuaikan untuk menyoroti risiko dan mekanisme produk.
Para pelaku pasar memperkirakan beberapa penerbit besar akan mengajukan prospektus untuk ETN Bitcoin dan Ethereum dalam beberapa minggu. Jika disetujui, produk ini dapat menarik arus masuk dari segmen ritel yang sebelumnya tersisih, melengkapi pertumbuhan penawaran institusional yang dikelola secara profesional. Broker lokal dan platform kekayaan digital sedang bersiap untuk mengadopsi produk ETN, mengintegrasikan eksposur kripto ke dalam proposisi investasi yang sudah ada.
Secara global, produk pertukaran terkait kripto telah berkembang pesat, dengan Amerika Serikat dan Eropa menyetujui beberapa ETF Bitcoin dan Ether spot pada tahun 2025. Masuknya Inggris yang terlambat ke segmen pasar ini mencerminkan pengawasan yang hati-hati, tetapi juga menegaskan ambisinya untuk mempertahankan status London sebagai pusat keuangan terkemuka yang responsif terhadap inovasi digital.
Ke depan, para pemangku kepentingan mengharapkan FCA mengevaluasi produk kripto tambahan, termasuk derivatif dan tempat perdagangan, untuk mendukung integritas pasar dan perlindungan konsumen."ETN yang diatur hanyalah satu bagian dari teka-teki," kata seorang juru bicara City of London."Fokus kami tetap pada inovasi seimbang yang mendorong pertumbuhan sambil melindungi investor."
Komentar (0)