Harga Bitcoin telah bertahan dalam koridor yang ditentukan sebesar $100.000–$120.000 selama kuartal terakhir, berbeda dengan reli emas yang terus berlanjut, yang baru-baru ini melewati $3.900 per ons. Hubungan terbalik ini mengingatkan pola dari siklus sebelumnya: ketika emas melanjutkan rangkaian kemenangannya, bitcoin seringkali terkonsolidasi; ketika momentum logam mulia melambat, bitcoin melanjutkan lintasan kenaikannya. Analisis korelasi bergulir dua tahun menunjukkan bahwa fase korelasi mendekati nol seringkali mendahului lonjakan bitcoin. Para ahli strategi pasar kini melihat potensi perlambatan dalam kenaikan emas sebagai katalis utama untuk kenaikan bitcoin yang baru.
Contoh historis menegaskan dinamika ini. Selama gejolak pasar yang didorong oleh tarif dari Januari hingga April, emas naik sekitar 28% sementara bitcoin turun hampir 30%. Urutan tersebut berbalik mulai Agustus, ketika emas datar dan bitcoin melonjak lebih dari 60% mencapai rekor tertinggi baru pada Juli. Pola bergantian serupa muncul pada 2023, memperkuat gagasan ayunan antara aset safe-haven tradisional dan aset digital. Kepala petugas investasi ByteTree Capital menekankan bahwa emas berkembang dalam rezim suku bunga rendah dan pertumbuhan lemah, sementara bitcoin tumbuh subur di tengah ekspansi ekonomi yang kuat dan suku bunga yang stabil, sehingga reli bergantian mereka terasa logis dan dapat diprediksi.
Sinyal on-chain juga mendukung tesis ini. Saldo di bursa menunjukkan penurunan bertahap pasokan bitcoin yang disimpan di tempat perdagangan, menandakan akumulasi yang konsisten oleh pemegang jangka panjang. Sementara itu, arus masuk bersih ke ETF emas melambat, dengan beberapa pengambilan keuntungan muncul seiring data ekonomi terbaru menunjukkan stabilitas inflasi. Metode volatilitas untuk kedua aset menunjukkan bahwa volatilitas implisit emas telah mencapai titik tertinggi dalam beberapa tahun, meningkatkan kemungkinan penarikan jangka pendek. Sebaliknya, volatilitas bitcoin telah menyusut, menyiapkan panggung untuk potensi ekspansi volatilitas jika permintaan meningkat.
Para pedagang kini mengkalibrasi bias pasar opsi dan tingkat open interest untuk tanda-tanda perubahan sentimen. Pembelian put protektif pada emas dan spread call pada bitcoin menunjukkan bahwa investor institusional mengantisipasi perbedaan kinerja. Manajer hedge fund yang disurvei melaporkan peningkatan kepercayaan pada kemampuan bitcoin untuk mengungguli emas pada kuartal keempat, asalkan kondisi makro tetap mendukung. Komunikasi bank sentral dan data inflasi AS yang akan datang akan menjadi tolok ukur tambahan untuk arah pasar.
Meskipun waktu masih belum pasti, pandangan konsensus mengarah pada pertengahan Oktober sebagai jendela breakout yang kemungkinan besar, bertepatan dengan musim historis bitcoin. Ujian kritis berikutnya untuk emas adalah $4.000 per ons; kegagalan mempertahankan di atas level tersebut bisa memicu rotasi ke aset berisiko, terutama bitcoin. Sebaliknya, reli emas baru dapat memperpanjang status rangebound bitcoin. Para investor dan pengembang protokol sama-sama akan mengamati aliran antar pasar ini untuk konfirmasi siklus crypto utama berikutnya.
Komentar (0)