Ikhtisar Acara
Kontrak opsi Bitcoin dan Ether dengan total lebih dari $14,6 miliar akan kedaluwarsa pada hari Jumat, menandai salah satu kedaluwarsa bulanan terbesar di pasar derivatif kripto sejak 2020. Peristiwa kedaluwarsa di Deribit, yang mencakup sekitar 80% volume opsi kripto global, akan melibatkan 56.452 kontrak call Bitcoin dan 48.961 kontrak put Bitcoin, yang setara dengan open interest nominal sebesar $11,62 miliar.
Dinamika Put versus Call
Analisis open interest menunjukkan kecenderungan signifikan ke arah opsi put pada Bitcoin, khususnya pada harga strike antara $108.000 dan $112.000. Konsentrasi ini menunjukkan partisipan pasar mengalokasikan modal untuk perlindungan downside daripada eksposur spekulatif upside. Sebaliknya, strike call yang paling aktif berkumpul di $120.000 ke atas, mencerminkan taruhan bullish sekunder pada apresiasi harga jangka panjang.
Distribusi Opsi Ether
Di pasar opsi Ethereum, total 393.534 kontrak call akan diselesaikan bersamaan dengan 291.128 kontrak put, mewakili nilai nominal gabungan sebesar $3,03 miliar. Level strike populer untuk call Ether termasuk $3.800, $4.000, dan $5.000, sementara minat put berfokus di $4.000, $3.700, dan $2.200. Rasio call-to-put sekitar 57/43 untuk Ether menunjukkan pandangan pasar yang lebih seimbang dibandingkan Bitcoin.
Teori Max Pain
Konsep “max pain” mengajukan bahwa harga cenderung bergerak menuju level di mana pemegang opsi mengalami kerugian maksimum saat kedaluwarsa. Untuk siklus ini, level max pain Bitcoin dihitung pada $116.000, sedangkan max pain Ether berada di $3.800. Para trader yang memantau ambang ini akan menilai apakah kedaluwarsa memberikan tekanan arah pada harga spot dalam beberapa hari menjelang penyelesaian.
Implikasi Pasar
Pemberat besar opsi put pada Bitcoin sebelum kedaluwarsa mengindikasikan bahwa partisipan pasar mengantisipasi potensi risiko penurunan, kemungkinan dipicu oleh ketidakpastian makroekonomi atau kekhawatiran terkait regulasi. Distribusi seimbang Ether menekankan sikap netral, dengan partisipan melakukan lindung nilai ke kedua arah di tengah kemajuan harga yang mencatat rekor awal bulan ini.
Pertimbangan Strategis
Meja derivatif dan trader institusional mungkin akan menyesuaikan strategi lindung nilai sebagai respons terhadap zona open interest yang terkonsentrasi. Pelanggaran level $116.000 untuk Bitcoin atau pergerakan menjauh dari harga max pain Ether $3.800 dapat menyebabkan lonjakan volatilitas saat posisi opsi dibuka kembali atau dialihkan ke tanggal kedaluwarsa berikutnya.
Kesimpulan
Meski peristiwa kedaluwarsa opsi secara historis berkontribusi pada volatilitas jangka pendek, kecenderungan yang kuat pada perlindungan downside Bitcoin menyoroti kehati-hatian yang berlaku. Pengamat pasar akan memantau aksi harga di sekitar strike kunci dan mengawasi apakah aktivitas rollover open interest meredam atau memperkuat fluktuasi harga jangka pendek. Hasil dari kedaluwarsa ini mungkin akan menentukan nada narasi pasar September dan menginformasikan strategi posisi trader selama beberapa minggu ke depan.
Komentar (0)